Järjestimme strategiapuhelun konsernijohtajamme Håkan Agnevallin kanssa 10. syyskuuta. Konsernijohtajan strategiapuhelut tarjoavat mahdollisuuden keskustella Wärtsilän strategiasta ja sen toteutuksen etenemisestä konsernijohtajan kanssa. Puhelun aikana ei anneta uutta merkittävää tietoa.
Puhelun tallenne on saatavilla tässä ja esitysmateriaali tässä.
Wärtsilällä vahva asema tulevien kasvumahdollisuuksien hyödyntämiseksi meri- ja energiamarkkinoilla
Maailmanmarkkinoiden muuttuessa geopoliittisten jännitteiden ja kauppasuhteiden uudelleenmuotoutumisen myötä Wärtsilä on hyvin asemoitunut hyödyntämään kasvumahdollisuuksia kaikilla liiketoiminta-alueillaan: Merenkulussa, Energiassa ja Energian varastoinnissa. Ulkoisista epävarmuustekijöistä huolimatta strateginen fokuksemme ja vahva operatiivinen kyvykkyytemme luovat vakaan perustan pitkäjänteiselle menestykselle.
Vaikka globaali talousnäkymä on hillinnyt uusien alusten kysyntää Merenkulussa vuonna 2025, aktiviteetti pysyy vahvana Wärtsilän keskeisillä segmenteillä risteily- ja lauttaliikenteessä. Clarksonin mukaan alusten tilausmäärät pysyvät Wärtsilän avainsegmenteissä vuosina 2025–2027 yli 10 vuoden keskiarvon, vaikka vuosi 2024 oli jo vahva. Hiilineutraaliuteen tähtäävä kehitys saa lisää vauhtia Kansainvälisen Merenkulkujärjestön (IMO) ehdottamasta globaalista hiilimaksusta, jonka odotetaan hyväksyttävän lokakuussa 2025. Tämä sääntelymuutos tukee kysyntää polttoainetehokkaille ja joustaville ratkaisuille. Vaikka hiilimaksua ei hyväksyttäisi, Wärtsilällä on edelleen hyvät mahdollisuudet vahvan tarjoomansa ansiosta. Merenkulun palveluliiketoimintamme kasvaa voimakkaasti, ja meillä on hyvät edellytykset nousta palveluiden arvoportailla sekä tukea asiakkaitamme operatiivisen tehokkuuden parantamisessa. Vaikka eri alussektoreiden markkinatilanne vaihtelee, strateginen asemamme mahdollistaa haasteiden hallinnan ja arvonluonnin.
Energia-liiketoiminnassa sähkön kysyntä jatkaa kasvuaan globaalisti, mikä lisää tarvetta uudelle tuotantokapasiteetille. Uusiutuvat energialähteet ovat edelleen kustannustehokkain ratkaisu, mikä tukee Wärtsilän tasapainottavan sähkön tarjoomaa. Datakeskussektori tarjoaa lupaavan pitkän aikavälin kasvumahdollisuuden. Vaikka markkinan kokonaiskokoa on vaikea arvioida, meille optimaalisin alue on 20–400 megawatin verkon ulkopuoliset perusvoiman voimalaitokset, joilla on korkea elinkaaren arvo. Käymme parhaillaan keskusteluja useista datakeskushankkeista, jotka ovat eri neuvotteluvaiheissa.
Energiansiirtymä lisää tarvetta energian varastointiratkaisuille, mikä tukee Energian varastointi -liiketoimintaamme. Yhdysvaltojen akkuvarastomarkkina kohtaa kuitenkin haasteita korkeiden tullien ja kiristyvän kansainvälisen kilpailun vuoksi. Odotamme, että tullien suora vaikutus Merenkulku- ja Energia-liiketoimintoihin on rajallinen, mutta aiheen dynaamisen luonteen vuoksi tilanne voi muuttua nopeasti. Merenkulun uudisrakennussopimusten telakat sijaitsevat pääosin Yhdysvaltojen ulkopuolella, samoin kuin korjaustelakat.
Kohti vahvempaa Wärtsilää
Etenemme määrätietoisesti kohti pitkän aikavälin taloudellisia tavoitteitamme. Merenkulku- ja Energia-liiketoiminnoilla on samankaltainen kasvupotentiaali ja kannattavuusnäkymä, ja niiden yhteinen tavoite on 5 %:n vuosittainen orgaaninen kasvu sekä 14 %:n liikevoittomarginaali. Energian varastointi-liiketoiminnassa tähtäämme matalaan kaksinumeroiseen kasvuun ja 3–5 %:n liikevoittomarginaaliin, huomioiden lyhyen aikavälin kannattavuuspaineet valikoidun uusille markkinoille laajentumisen vuoksi.
Palveluliiketoiminta on edelleen keskeinen kasvun ja kannattavuuden mahdollistaja. Nostamme asiakkaitamme palveluiden arvoportailla, ja sekä Merenkulku- että Energia-liiketoiminnoissa sopimusten uusimisasteet ylittävät 90 % ja tilaus-laskutussuhteet ovat yli 1. Strategiset toimenpiteet, kuten siirtyminen avaimet käteen -toimituksista (EPC) laitetoimituksiin (EEQ) Energia-liiketoiminnassa, parantavat liikevaihdon laatua.
Portfolio-liiketoiminnan optimointi jatkuu: Automation, Navigation and Control Systems (ANCS)‑liiketoimintayksikön myynti saatiin päätökseen heinäkuussa, ja Marine Electrical Systems (MES)‑liiketoimintayksikön myynnin odotetaan valmistuvan vuoden viimeisellä neljänneksellä. Kassavirta on vahva, ja negatiivinen käyttöpääoma-asemamme tukee taloudellista joustavuutta, vaikka sen odotetaan normalisoituvan ajan myötä.
Pääoman allokoinnin painopisteet säilyvät ennallaan. Investoimme strategisiin alueisiin, kuten hiilineutraaliustutkimukseen (tavoitteena noin 4 % liikevaihdosta), pidämme kiinni osakkeenomistajien tuottoihin liittyvästä sitoumuksesta (vähintään 50 % tuloksesta osinkona jaettavaksi) ja tavoitteenamme on toteuttaa pienempiä täydentäviä yritysostoja. Vahva taseemme tarjoaa vakautta geopoliittisen epävarmuuden keskellä.
Q&A
Mikä vaikutus uusilla alumiini- ja terästulleilla (Section 232) on Wärtsilään? Kohdistuuko tuotteisiinne 50% tariffit?
Tullisääntely ja Section 232 -määräykset ovat osa monimutkaista ja jatkuvasti muuttuvaa kokonaisuutta. Alustavan arviomme mukaan vaikutus Wärtsilään on rajallinen. Käytännössä tullitaso on todennäköisesti lähempänä 15 %:a kuin täyttä 50 %:a, riippuen tuotteen luokituksesta ja alkuperästä (esim. Euroopasta). Yhdysvaltojen kauppapolitiikka voi kuitenkin muuttua nopeasti, joten näkyvyys on heikko. Tullit maksaa asiakas.
Miksi moottorikysyntä datakeskuksiin näkyy vasta nyt, vaikka turbiinivalmistajilla on ollut vahva tilauskanta jo kahden vuoden ajan?
Monet suuret kaasuturbiinitilaukset ovat olleet gigawattiluokan projekteja, jotka eivät kuulu Wärtsilän liiketoimintafokukseen. Meidän vahvuusalueemme ovat keskikokoiset, 20–400 megawatin hankkeet. Lisäksi turbiinivalmistajat ovat saaneet merkittäviä tilauksia energiayhtiöiltä suuritehoisissa segmenteissä, joissa emme kilpaile. Tämä selittää, miksi moottorikysyntä alkaa näkyä vasta nyt.
Sopivatko turbiinit paremmin hyperscale-tyyppisiin datakeskusprojekteihin, ja oletteko enemmän mukana pienemmän mittakaavan datakeskuksissa?
Hyperscale-toimijat rakentavat sekä giga-mittakaavan että keskikokoisia datakeskuksia. Giga-mittakaavan projektit käyttävät tyypillisesti yhdistetyn kierron kaasuturbiineja, kun taas keskikokoiset projektit 20–400 megawatin alueella sopivat paremmin moottoreille, joissa meillä on kilpailuetuja.
Kilpailuetumme koostuu useista tekijöistä. Ensinnäkin joustavuus ja modulaarisuus ovat avainasemassa. Toisin kuin turbiinit, jotka toimivat suurina, yksittäisinä yksiköinä (esim. 100 MW päälle/pois), moottoripohjaiset ratkaisumme ovat modulaarisia. Esimerkiksi 100 MW laitos voidaan rakentaa kahdellatoista 10 MW moottorilla, mikä mahdollistaa sisäänrakennetun toimintavarmuuden ja osittaisen toiminnan huollon aikana. Tämä vähentää täyden varakapasiteetin tarvetta ja pienentää kokonaisinvestointia.
Toiseksi lyhyempi toimitusaika verrattuna turbiinitoimittajiin on merkittävä etu. Tämä tarjoaa merkittävää hyötyä asiakkaille, jotka tarvitsevat nopeaa käyttöönottoa.
Lisäksi ratkaisumme tarjoavat etuja polttoainetehokkuudessa, pienemmässä vedenkulutuksessa ja paremmassa suorituskyvyssä kosteissa olosuhteissa. Nämä tekijät tekevät tarjoomastamme paitsi nopeammin käyttöönotettavan myös joustavamman ja kustannustehokkaamman laitoksen elinkaaren aikana.
Miten datakeskusten pitkän aikavälin kannattavuutta arvioidaan, kun sähköverkon saatavuus voi parantua 5–10 vuoden kuluessa?
Datakeskusten kehittäjät arvioivat kokonaiskustannuksia itse, mutta koska kyseessä on 24/7-toiminta, jossa käyttökatkot eivät ole sallittuja, odotamme vahvaa palveluliiketoimintaa myös viiden vuoden jälkeen. Vaikka sähköverkko tulisi saataville, datakeskukset voivat viedä sähköä verkkoon tehokkaiden ja joustavien moottoriemme avulla, jotka soveltuvat hyvin uusiutuvan energian integrointiin.
Olette sanoneet toimivanne datakeskusmarkkinoilla 400–500 MW kokoluokkaan asti. Miksi ette mene suurempiin, esim. 700–800 MW hankkeisiin? Onko tähän teknisiä rajoitteita?
Teknisiä rajoitteita ei ole, moottoritehoa voidaan rakentaa gigawatteihin asti. Käytännössä tämä vaatisi kuitenkin suuren määrän moottoreita ja paljon tilaa. Huolto ja tilasuunnittelu muuttuvat monimutkaisiksi siinä mittakaavassa, joten kyse on enemmän käytännöllisyydestä kuin teknologiasta.
Miten näette kapasiteetin Vaasan tehtaalla? Turbiinivalmistajat näyttävät kasvattavan kapasiteettiaan 30–50 %, onko teillä vastaavia suunnitelmia?
Laajennamme parhaillaan tutkimus- ja tuotantokapasiteettia Vaasan Sustainable Technology Hubissa, jossa valmistamme moottoreita. Meillä on valmius lisätä kapasiteettia tarpeen mukaan myös jatkossa. Tuotanto liittyy vahvasti myös toimitusketjun skaalaamiseen. Tiedotteessa olemme kertoneet, että laajennus valmistuu vuoteen 2028 mennessä, ja osa toiminnoista, kuten testauskapasiteetti, voi valmistua jo aiemmin.
Miltä risteilysegmentin näkymät näyttävät, kun Clarksonin mukaan uusia tilauksia ei ole ollut kolmeen kuukauteen? Onko kyse vain tilapäisestä tauosta?
Kyllä, kyse on markkinoiden epätasaisuudesta. Taustalla on vahva kysyntä, mutta telakkakapasiteetti rajoittaa tilauksia. Tauko liittyy enemmän ajoitukseen kuin kysynnän puutteeseen, ja tilausennusteet ovat edelleen yli 10 vuoden keskiarvon.
Mainitsitte kilpailun kiristyneen myös Yhdysvaltojen ulkopuolella energian varastoinnissa. Onko tilanne edelleen linjassa strategian ja kannattavuustavoitteiden kanssa?
Kyllä, tilanne on edelleen strategiamme mukainen, vaikka kilpailu on lisääntynyt. Emme osanneet ennakoida esimerkiksi Liberation Dayn kaltaisia tapahtumia tai sitä, että jotkut akkukennojen valmistajat siirtyisivät arvoketjussa eteenpäin ja alkaisivat kilpailla suoremmin. Kun Yhdysvaltojen markkina hidastuu, yritykset suuntaavat volyymeja muille alueille, mikä kiristää kilpailua. Olemme silti sitoutuneet strategiaamme.
