Wärtsilä julkisti tammi–syyskuun 2025 osavuosikatsauksen tiistaina 28.10.2025 klo 8:30. Tässä tiivistelmä avainviesteistä ja vastauksia tiedotteeseen liittyviin kysymyksiin.
Yleistä/markkinatilanne
Wärtsilän vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä kysyntä säilyi vakaana sekä energia- että merenkulkumarkkinoilla. Makrotaloudellinen ympäristö pysyi epävarmana koko vuosineljänneksen ajan.
Energiamarkkinoilla maailmanlaajuinen sähkön kysyntä jatkaa kasvuaan, jota vauhdittaa eri sektoreiden kiihtyvä sähköistyminen, teollisen toiminnan lisääntyminen sekä datakeskusten kapasiteetin laajentuminen. Samaan aikaan uusiutuvan energian lisääntyvä käyttöönotto muuttaa sähköjärjestelmiä ja kasvattaa joustavan tuotantokapasiteetin tarvetta. Nämä markkinadynamiikat näkyivät asiakasaktiviteetissa kuluneen neljänneksen aikana.
Merenkulkumarkkinoiden markkinatunnelma on viime aikoina parantunut vaisun alkuvuoden jälkeen. Taustalla ovat suurten kansantalouksien välillä solmitut kauppasopimukset ja maailmankaupan resilienssi. Vaikutukset aluskapasiteetin kysyntään ovat kuitenkin vaihdelleet segmenteittäin, ja meriteitse käytävän kaupan kasvu on maltillistunut. Vaikka uusien alusten tilaukset ovat vähentyneet verrattuna vuoden 2024 poikkeukselliseen tasoon, ne ylittävät edelleen 10 vuoden keskiarvon. Kysyntä Wärtsilälle keskeisissä segmenteissä pysyi hyvällä tasolla.
Raportointikauden jälkeen kansainvälisen merenkulkuorganisaatio IMO:n Net-Zero-sääntelykehystä koskeva äänestys päätettiin siirtää vuodella eteenpäin. Äänestyksen lykkääminen kasvattaa riskiä hajanaisesta päästöhinnoittelusta, kun eri alueet ja valtiot kehittävät omia järjestelmiään. EU:n järjestelmä on jo käytössä, ja Kiina on antanut viitteitä omien ohjelmiensa suunnittelusta, mikä kasvattaa globaalin merenkulun sääntelyyn liittyvää monimutkaisuutta. Wärtsilä tarjoaa laajan ja joustavan teknologiaportfolion, joka tukee erilaisia päästövähennysstrategioita. Olemme sitoutuneet vahvasti kestävään innovointiin asiakkaidemme kehittyvien tarpeiden mukaisesti.
Tilauskertymä, liikevaihto, liiketulos ja rahavirta
Tilauskertymä kasvoi kolmannella neljänneksellä orgaanisesti 6 %. Laitetoimitusten tilauskertymä kasvoi Merenkulku- ja Energia-liiketoiminnoissa, mutta laski Energian varastointi -liiketoiminnassa. Yhdysvaltojen tullikorotukset ja erityisesti FEOC-sääntelyyn (Foreign Entity of Concern) liittyvät muutokset yhdessä muilla markkinoilla kiristyneen kilpailun kanssa ovat tuoneet haasteita Energian varastointi -liiketoiminnalle. Palveluiden tilauskertymä pysyi vakaana useiden uusien pitkäkestoisten sopimusten ja sopimusuusintojen tukemana, mutta jälkiasennusten ja päivitysten tilauskertymä laski. Palveluiden rullaava 12 kuukauden tilaus-laskutussuhde on edelleen reilusti yli 1, mikä viittaa tulevaan kasvuun. Orgaaninen liikevaihto oli vakaa. Palveluiden liikevaihto kasvoi, mutta laitteiden liikevaihto laski johtuen pääasiassa Energia-liiketoiminnan toimitusten ajoittumisesta.
Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 10 % 195 miljoonaan euroon, joka oli 11,9 % liikevaihdosta. Tulosta tuki Merenkulku- ja Energian varastointi ‑liiketoimintojen kasvu. Energia- ja Portfolio-liiketoimintojen tulokset laskivat. Energia-liiketoiminnan vertailukelpoiseen liiketulokseen vaikutti pääasiassa matalampi laitemyynti. Portfolio-liiketoiminnan vertailukelpoinen liiketulos laski, sillä ANCS-liiketoimintayksikön tulosta ei enää raportoida segmentin alla sen jälkeen, kun yksikkö myytiin ja kaupat saatiin onnistuneesti päätökseen 1.7.2025.
Liiketoiminnan rahavirta kasvoi 340 miljoonaan euroon johtuen paremmasta tuloksesta ja saatujen ennakkomaksujen hyvästä tasosta. Nykyinen nettokäyttöpääomataso on liiketoiminnallemme erittäin suosiollinen, ja odotamme sen pysyvän negatiivisella tasolla tulevina vuosina. Jatkamme aktiivisia toimia nettokäyttöpääoman hallitsemiseksi, jotta se pysyy selvästi historiallisen pitkän aikavälin keskitason alapuolella.
Tulevaisuuden näkymät
Merenkulku
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.
Energia
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan samankaltainen kuin vertailukaudella.
Energian varastointi
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella. Nykyinen geopoliittinen epävarmuus vaikuttaa kuitenkin erityisesti tähän liiketoiminta-alueeseen ja saattaa vaikuttaa kasvuun.
Wärtsilä painottaa, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Q&A
Odotatte Merenkulku-liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Odotamme Wärtsilän keskeisten segmenttien suoriutuvan edelleen hyvin. Makrotalouden näkymiin ja kaupan kasvuun liittyy epävarmuuksia, joiden negatiiviset vaikutukset kauppamerenkulkuun ovat kuitenkin olleet odotettua vähäisempiä. Tämä on tukenut aluskapasiteetin kysyntää.
- Nykyiset lainsäädännöt kannustavat laivanomistajia investoimaan hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen. Tarjoamme laajan ja joustavan teknologiaportfolion, joka tukee erilaisia päästövähennysstrategioita. Autamme asiakkaitamme siirtymävaiheessa optimoimalla polttoainetehokkuutta ja vähentämällä riskejä polttoainejoustavuuden avulla. Ratkaisuihimme kuuluvat hybridiratkaisut, vaihtoehtoiset polttoaineet sekä hiilidioksidin talteenottoteknologiat.
- Päätös siirtää kansainvälisen merenkulkuorganisaatio IMO:n Net-Zero-sääntelykehystä hyväksyntää koskevaa äänestystä vuodella eteenpäin voi kasvattaa riskiä hajanaisesta päästöhinnoittelusta, kun eri alueet ja valtiot kehittävät omia järjestelmisään. EU:n järjestelmä on jo käytössä, ja Kiina on antanut viitteitä omien ohjelmiensa suunnittelusta, mikä kasvattaa globaalin merenkulun sääntelyyn liittyvää monimutkaisuutta.
- Palveluliiketoiminnassa näemme hyviä mahdollisuuksia, koska pyrimme strategiamme mukaisesti etenemään palveluiden arvoportailla ja tukemaan asiakkaiden toiminnan tehostamista.
- Painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Odotatte Energia-liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan ”samankaltainen” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Monilla aloilla jatkuvasti etenevä sähköistyminen kasvattaa sähkön kysyntää, ja tämän odotetaan jatkuvan.
- Uusiutuvan energian (tuuli- ja aurinkovoiman) ennakoidaan jatkossa olevan edullisin tapa tuottaa sähköä. Uusiutuvan energian osuus järjestelmässä kasvaa, mikä edellyttää säätövoiman lisäämistä tuotannon vaihtelun tasapainottamiseksi.
- Datakeskukset tarjoavat kiinnostavaa liiketoimintapotentiaalia perusvoimatuotannossa kantaverkkojen kapasiteettirajoitteista ja kantaverkkoliittymien pitkistä odotusajoista johtuen.
- Näkymät ovat hyvät, mutta on syytä huomata, että tilauskertymä on ollut hyvin vahva viimeisten 12 kuukauden aikana ja erityisesti vuoden 2025 toisella neljänneksellä, jolloin tilauskertymä oli ennätyksellisen korkea. Laiteliiketoiminnassa yksittäiset tilaukset voivat olla suuria, joten yksittäisen tilauksen ajoituksella voi olla suuri vaikutus vuosineljänneksen tilauskertymään.
- Energia-liiketoiminnan asennetun laitekannan käyttöaste on vakaa, mikä tarjoaa palveluille jatkossa hyviä mahdollisuuksia.
- Painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Odotatte Energian varastointi -liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q4/2025–Q3/2026) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Energian varastointijärjestelmien tarve on kasvanut nopeasti, ja tarpeen odotetaan kasvavan entisestään energiasiirtymän ansiosta.
- Nykyinen geopoliittinen epävarmuus vaikuttaa kuitenkin erityisesti tähän liiketoimintaan ja saattaa vaikuttaa kasvuun.
- Yhdysvaltojen markkinaan vaikuttavat heikentävästi tullikorotukset Kiinaa ja muita valtioita kohtaan, sekä erityisesti FEOC-sääntelyyn (Foreign Entity of Concern) liittyvät muutokset. Nämä tekijät ovat myös kiristäneet kilpailua muilla markkinoilla.
- Vertailukauden (viimeiset 12 kuukautta) tilauskertymä on kehittynyt heikommin Markkinadynamiikka Energian varastointi ‑liiketoiminnassa on muuttunut merkittävästi Yhdysvaltojen huhtikuussa 2025 esitettyjen tullitoimenpiteiden myötä. Energian varastointi ‑liiketoiminnassa yksittäiset laitetilaukset voivat olla suuria, joten tilauskertymä voi vaihdella merkittävästi vuosineljänneksestä toiseen.
- Laitteiden tilauskertymän odotetaan piristyvän kuluvan vuoden viimeisellä neljänneksellä.
- Painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Kansainvälinen merenkulkujärjestö (IMO) päätti lykätä Net Zero -sääntelykehystä koskevaa äänestystä vuodella. Mitä päätös tarkoittaa merenkulun hiilineutraaliussiirtymälle ja mikä on sen vaikutus Wärtsilään?
- Päätös siirtää kansainvälisen merenkulkuorganisaatio IMO:n Net-Zero-sääntelykehystä hyväksyntää koskevaa äänestystä vuodella eteenpäin voi kasvattaa riskiä hajanaisesta päästöhinnoittelusta, kun eri alueet ja valtiot kehittävät omia järjestelmisään. EU:n järjestelmä on jo käytössä, ja Kiina on antanut viitteitä omien ohjelmiensa suunnittelusta, mikä kasvattaa globaalin merenkulun sääntelyyn liittyvää monimutkaisuutta.
- Tarjoamme laajan ja joustavan teknologiavalikoiman, joka tukee monia erilaisia hiilineutraaliusstrategioita. Autamme asiakkaitamme löytämään reittinsä siirtymässä optimoimalla polttoainetehokkuuden ja vähentämällä tulevaisuuteen liittyviä riskejä polttoainejoustavuuden avulla sekä hyödyntämällä hybridiratkaisuja, vaihtoehtoisia polttoaineita ja hiilen talteenottoa.
- Nykyiset lainsäädännöt kannustavat laivanomistajia investoimaan hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen. Tarjoamme laajan ja joustavan teknologiaportfolion, joka tukee erilaisia päästövähennysstrategioita. Autamme asiakkaitamme siirtymävaiheessa optimoimalla polttoainetehokkuutta ja vähentämällä riskejä polttoainejoustavuuden avulla. Ratkaisuihimme kuuluvat hybridiratkaisut, vaihtoehtoiset polttoaineet sekä hiilidioksidin talteenottoteknologiat.
Miltä datakeskusmarkkinat näyttävät loppuvuodelle Energia-liiketoiminnassa? Kirjaatteko vielä uuden tilauksen viimeiselle vuosineljännekselle?
- Datakeskusten energiaratkaisujen kysyntä jatkuu vahvana etenkin Yhdysvalloissa, jossa markkinoiden perustekijät ovat edelleen houkuttelevat. Wärtsilälle ihanteellisin markkinasegmentti ovat kantaverkosta irralliset 50–400 megawatin laitokset, joissa asiakkaita ovat riippumattomat energiakeskukset ja itsenäiset voimantuottajat. Saimme ensimmäisen datakeskustilauksemme Yhdysvalloista vuoden 2025 toisella neljänneksellä.
- Tällä hetkellä Yhdysvaltojen tulleja ei nähdä suurena huolenaiheena vahvasta kysynnästä johtuen.
- Euroopassa olemme julkistaneet kumppanuuden AVK:n kanssa, jonka kautta olemme mukana muutamassa hankkeessa Irlannissa.
- Käymme parhaillaan eri vaiheissa olevia keskusteluja useista eri datakeskusprojekteista. Näemme hyviä kasvumahdollisuuksia, mutta tilausten tarkkaa ajoittumista on vaikea arvioida.
Miksi Energia-liiketoiminnan liikevaihto laski 30%?
- Palveluiden liikevaihto kasvoi 3%, kun taas laitteiden liikevaihto laski 64%. Laitteiden liikevaihto laski toimitusten ajoittumisesta johtuen. Energian laitetoimitukset painottuvat vuoden viimeiselle neljännekselle.
- Wärtsilä nykyinen tilauskanta koostuu pääasiassa EEQ-toimituksista, joissa liikevaihdon tuloutus kytkeytyy toimitusajakohtaan. Aiemmin Wärtsilällä oli enemmän EPC-toimituksia, joissa liikevaihdon tuloutus perustui osatuloutukseen ja jakautui yleensä pidemmälle ajanjaksolle.
Jälkiasennusten ja päivitysten tilaus-laskutussuhde on edelleen reilusti alle yhden sekä Merenkulku- että Energia-liiketoiminnoissa. Mistä tämä johtuu?
- Jälkiasennus- ja päivitystilaukset ajoittuvat epätasaisesti, joten yksittäisen tilauksen ajoituksella voi olla suuri vaikutus vuosineljänneksen lukuihin. Tulevaisuuden mahdollisuutemme ovat hyvät,
- Polttoainetehokkuutta parantavien ratkaisujen hyvä kysyntä jatkuu sekä Merenkulku- että Energia-liiketoiminnassa.
- Liiketoiminnan rahavirta oli jälleen erittäin vahva kolmannella vuosineljänneksellä. Mitkä ovat odotuksenne jatkossa?
- Liiketoiminnan rahavirta parani 340 miljoonaan euroon verrattuna vuoden takaiseen 296 miljoonaan euroon. Liiketoiminnan rahavirran hyvää kehitystä tukivat parempi tulos ja saatujen ennakkomaksujen hyvä taso. Nettokäyttöpääoma parani edelleen ja oli kolmannen vuosineljänneksen lopussa ‑1 091 miljoonaa euroa.
- Nykyinen nettokäyttöpääomataso on liiketoiminnallemme erittäin suosiollinen. Odotamme tason pysyvän negatiivisen tulevina vuosina. Jatkamme aktiivisia toimia nettokäyttöpääoman hallitsemiseksi siten, että se pysyy selvästi historiallisen pitkän aikavälin keskitason alapuolella.
Mitkä ovat painopisteenne pääoman käytölle? Minkälainen ihanteellinen taseasema olisi teille?
- Panostamme strategisia tavoitteitamme tukeviin investointeihin, kuten päästövähennysteknologioiden tutkimus- ja tuotekehitystyöhön. T&K-kulujen ennakoidaan olevan noin 4% liikevaihdosta.
- Lisäksi olemme sitoutuneet tuottamaan arvoa omistajillemme osinkoina. Taloudellisena tavoitteenamme on jakaa vähintään 50% osakekohtaisesta tuloksesta osinkona.
- Yrityskaupoissa painopiste on pienemmissä helposti integroitavissa yrityshankinnoissa.
- Tämän hetkinen vahva taseemme takaa meille hyvän aseman navigoida nykyisessä epävarmassa geopoliittisessa toimintaympäristössä. Tavoitteemme on, että nettovelkaantumisasteemme on alle 0,50.
