Avainviestit ja Q&A tammi–maaliskuun 2026 osavuosikatsauksesta

Yleistä/markkinatilanne

Wärtsilän tilauskertymä kasvoi vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä tuki tilauskannan kasvua ennätyskorkealle. Myös vertailukelpoinen liiketulos parani. Samalla globaali makrotalousympäristö pysyi haastavana johtuen pitkään jatkuneista ja kiristyneistä geopoliittisista jännitteistä.

Energiamarkkinoilla sähkön kysyntä jatkoi kasvuaan entistä nopeampana teollisuuden ja liikenteen sähköistymisen, kasvavan jäähdytystarpeen sekä datakeskusten nopean kasvun myötä. Tämä on vahvistanut kysyntää voimantuotannon kapasiteetille ja ratkaisuille, joilla varmistetaan sähkön saatavuus kysyntähuippuina. Uusiutuvan energian hyvä kehitys jatkui. Tätä tukivat uusiutuvan energian edullisuus sekä yhä vahvempi painotus energian huoltovarmuuteen polttoaineiden globaaleihin toimitusketjuihin liittyvän tämänhetkisen epävarmuuden vuoksi. Uusiutuvan ja ajoittain vaihtelevan energiantuotannon osuuden kasvu tukee kysyntää Wärtsilän ratkaisuille, jotka mahdollistavat tehokkaat, joustavat ja luotettavat energiajärjestelmät.

Myös datakeskussegmentin kiinnostus ratkaisujamme kohtaan jatkoi kasvuaan neljänneksen aikana. Datakeskustilauksille on vahva myyntiputki, joskin siihen liittyy edelleen vaihtelua. Datakeskustilausten koot ovat kasvussa. Datakeskukset vaativat kriittisten toimintojensa tueksi erittäin luotettavia ja tehokkaita voimantuotantoratkaisuja, ja keskinopea moottoriteknologiamme vastaa hyvin niiden tarpeisiin. Julkistimme ensimmäisen neljänneksen aikana tilauksen, joka sisältää 24 Wärtsilä 50SG ‑moottoria, joiden yhteenlaskettu teho on 429 megawattia. Moottorit toimitetaan datakeskusta palvelevaan voimalaitokseen Yhdysvalloissa.

Merenkulkumarkkinoiden tilanne oli vuoden 2026 alussa hyvä: yritysten tulokset olivat useimmilla alussegmenteillä terveemmällä tasolla, joten markkinatunnelma oli kokonaisuutena myönteinen. Uusien alusten tilaukset kasvoivat merkittävästi. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä raportoitiin yhteensä 549 alustilausta, kun vastaava luku vuonna 2025 oli 235, pois lukien kauden jälkeen raportoidut tilaukset. Merenkulku- ja laivanrakennusalan agendaa hallitsevista geopoliittisista jännitteistä huolimatta hiilineutraaliuskehitys on edelleen keskeinen rakenteellinen teema. Keskeisiä toimia ovat alusten uusiminen, energiankulutusta pienentävien teknologioiden jälkiasentaminen ja nopeuksien laskeminen.

Tilauskertymä, liikevaihto, liiketulos ja rahavirta

Wärtsilän tilauskertymä kasvoi vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä orgaanisesti 22 %, ja Energia‑liiketoiminta saavutti kaikkien aikojen korkeimman neljännesvuosittaisen tilauskertymänsä. Laitetoimitusten tilauskertymä kasvoi sekä Energia- että Merenkulku-liiketoiminnoissa. Energian varastoinnin tilauskertymä oli alhainen johtuen Yhdysvaltojen tullikorotuksista, sääntelyn muutoksista ja muilla markkinoilla tiukentuneen kilpailun aiheuttamista vastatuulista. Alhainen tilauskertymä aiheuttaa Energian varastointi -liiketoiminnalle jatkossakin merkittäviä kannattavuuspaineita. Mikäli tilauskertymä ei parane lyhyellä aikavälillä merkittävästi, liiketoiminta alkaa tehdä tappiota vuoden jälkipuoliskolla. Keskitymme edelleen liiketoiminnan kilpailukyvyn vahvistamiseen, ja olemme jo toteuttaneet toimenpiteitä kustannusrakenteemme keventämiseksi.

Palveluiden tilauskertymä pysyi vakaana sopimusten hyvän kehityksen tukemana. Palveluiden tilauskertymä orgaanisesti kasvoi 9 %. Palveluiden rullaava 12 kuukauden tilaus-laskutussuhde on edelleen yli 1.

Liikevaihto kasvoi orgaanisesti 8 % laitetoimitusten kasvun myötä. Laitteiden toimitusajat ovat pidentyneet, mikä vaikuttaa liikevaihdon tuloutuksen ajoittumiseen. Tämän seurauksena nykyisen tilauskannan liikevaihto jakautuu pidemmälle tulevaisuuteen.

Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 16 % 199 miljoonaan euroon, joka oli 12,8 % liikevaihdosta. Kasvu on seurausta kaikkien liiketoimintayksiköiden hyvästä kehityksestä. Liiketoiminnan rahavirta laski johtuen lähinnä nettokäyttöpääoman kasvamisesta neljännen vuosineljänneksen poikkeuksellisen alhaiselta tasolta, mikä kertoo projektitoiminnan lisääntymisestä. Odotamme nettokäyttöpääoman pysyvän negatiivisella tasolla tulevina vuosina ja jatkamme aktiivisia toimia nettokäyttöpääoman hallitsemiseksi, jotta se pysyy selvästi historiallisen pitkän aikavälin keskitason alapuolella.

Tulevaisuuden näkymät

Merenkulku


Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan samankaltainen kuin vertailukaudella.

Energia


Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.

Energian varastointi 


Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella. Nykyinen geopoliittinen epävarmuus vaikuttaa kuitenkin erityisesti tähän liiketoiminta-alueeseen ja saattaa vaikuttaa kasvuun.

Wärtsilä painottaa, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.

Q&A

Odotatte Energia-liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?

• Sähkön kysyntä kasvaa jatkuvasti teollisuuden ja liikenteen sähköistymisen, kasvavan jäähdytystarpeen sekä datakeskusten nopean kasvun myötä.
• Uusiutuvan energian (tuuli- ja aurinkovoiman) ennakoidaan jatkossa olevan edullisin tapa tuottaa sähköä. Kasvava osa energiajärjestelmää on uusiutuvaa energiaa, mikä edellyttää säätövoimaa tuotannon vaihtelun tasapainottamiseksi.
• Datakeskukset tarjoavat kiinnostavaa liiketoimintapotentiaalia perusvoimatuotannossa kantaverkkojen kapasiteettirajoitteista ja kantaverkkoliittymien pitkistä odotusajoista johtuen. IEA:n mukaan datakeskuslähtöinen kysyntä on keskeinen syy siihen, että sähkön kulutusennusteita on viime aikoina korjattu maailmanlaajuisesti ylöspäin, ja tämä on ollut hyväksi moottorivoimalaitosten kysyntäympäristölle.
• Kilpailevien teknologioiden, esimerkiksi kaasuturbiinien, pitkät toimitusajat ovat lisänneet tietoisuutta moottoriratkaisuista ja kasvattaneet niihin kohdistuvaa kiinnostusta, ja myyntiputki on vahva.
• Yhä useampi asiakas ymmärtää moottoreille ominaiset edut verrattuna kaasuturbiiniteknologiaan: hyvä energiatehokkuus, erittäin vähäinen vedenkulutus, teho ei heikkene korkeissa lämpötiloissa tai ohuessa ilmassa, ratkaisut ovat modulaarisia ja erittäin joustavia.
• Energia-liiketoiminnan asennetun laitekannan käyttöaste on vakaa, mikä tarjoaa jatkossa hyviä mahdollisuuksia palveluliiketoiminnalle ja luo edellytykset palveluiden arvoportailla nousemiselle.
• Yleisesti ottaen painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.

Odotatte Merenkulku-liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan ”samankaltainen” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?

• Clarksons ennustaa alustilausten asettuvan vuonna 2026 karkeasti samalla tasolle kuin 2025. Uusien alusten kysyntä on ollut monissa Wärtsilälle keskeisissä alussegmenteissä viime vuosina vahvaa, ja sen ennakoidaan pysyvän samankaltaisella tasolla, mikä tukee Wärtsilän laitteiden tilauskertymää.
• Voimassa oleva sääntely kannustaa jo nyt laivanvarustajia investoimaan hiilineutraaliutta tukeviin ratkaisuihin. Tarjoamme laajan ja joustavan teknologiavalikoiman, joka tukee monia erilaisia hiilineutraaliusstrategioita. Autamme asiakkaitamme löytämään oman siirtymäreittinsä optimoimalla polttoainetehokkuutta ja vähentämällä tulevaisuuteen liittyviä riskejä polttoainejoustavuuden avulla sekä hyödyntämällä hybridiratkaisuja, vaihtoehtoisia polttoaineita ja hiilen talteenottoa.
• Alalla odotetaan IMO:n Net Zero -sääntelykehyksen hyväksyntää koskevaa äänestystä, ja samalla kasvaa mahdollisuus hiilen hinnoittelumekanismien pirstoutumisesta alueittain ja maittain. EU:lla on jo oma järjestelmänsä, kun taas muut toimijat ovat ilmaisseet suunnittelevansa omia ohjelmiaan, mikä monimutkaistaa kansainvälistä merenkulkua. 
• Palveluiden osalta näemme hyviä mahdollisuuksia edetä strategiamme mukaisesti palveluiden arvoportailla ja tukea asiakkaiden toiminnan tehostamista ja ympäristöjalanjäljen pienentämistä.
• Yleisesti ottaen painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.

Odotatte Energian varastointi -liiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q2/2026–Q1/2027) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?

• Vertailukauden (viimeiset 12 kuukautta) tilauskertymä oli alhaisella tasolla. Energian varastointijärjestelmien tarve on kasvanut kuitenkin nopeasti, ja tarpeen odotetaan kasvavan entisestään energiasiirtymän ansiosta.
• Markkinaympäristöön liittyy kuitenkin selviä haasteita. Yhdysvaltain markkinoilla on yhä vastatuulia johtuen Kiinan ja muiden maiden vastaisista tulleista ja erityisesti FEOC:iin (Foreign Entity of Concern) liittyvistä sääntelymuutoksista. Näiden vaikutuksesta kilpailu kovenee myös muilla markkinoilla. Samaan aikaan kilpailu on kiristynyt akkukennojen valmistuksessa tapahtuneen vertikaalisen integraation myötä ja akkuvarastojärjestelmät ovat yhä vahvemmin muuttuneet standardoiduiksi hyödykkeiksi.
• Energian varastointi ‑liiketoiminnassa yksittäiset laitetilaukset voivat olla suuria, joten tilauskertymä voi vaihdella merkittävästi vuosineljänneksestä toiseen.
• Yleisesti ottaen painotamme, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.

Miten Hormuzinsalmen sulku ja öljyn ja kaasun hinnannousu vaikuttavat toimintaanne?

• Lähi-idän osuus Wärtsilän liikevaihdosta oli alle 5 % vuonna 2025.
• Lähi-idän konfliktin kärjistymisen seurauksena Wärtsilän asiakkaiden ja ylipäänsä toiminta-alueen logistiikkaan liittyvä monimutkaisuus, kuljetuskustannukset ja strateginen epävarmuus lisääntyvät.
• Vaikutukset Wärtsilään ovat toistaiseksi olleet vähäisiä, ja ne riippuvat voimakkaasti konfliktin kestosta ja mahdollisesta eskalaatiosta.
• Korkeammilla öljyn ja kaasun hinnoilla on toistaiseksi vain rajallinen vaikutus Wärtsilään, koska suorat vaikutukset ovat vähäisiä ja polttoaineita käytetään pääasiassa vain testaustoiminnassa. Riskit voivat kasvaa, mikäli kriisi pitkittyy, mikä johtaa polttoaineiden saatavuuden heikentymiseen ja maailmanlaajuiseen inflaatioon.

Palveluiden tilauskertymä pysyi vakaana. Miksi se ei kasvanut?

• Raportoitu palveluiden tilauskertymä pysyi vakaana (-1 %), mutta kysyntäaktiviteetti parani. Palveluiden tilauskertymä kasvoi orgaanisesti 9 % (pois lukien valuuttakurssien ja yritysmyyntien vaikutus). Portfolio-liiketoimintayksiköiden myyntien vaikutus palveluiden tilauskertymään oli -5 %, ja valuuttakurssien vaikutus oli -4 %. Suurin valuuttakurssivaikutus liittyi Yhdysvaltain dollarin heikentymiseen.
• Raportoitu palveluiden tilauskertymä kasvoi Merenkulussa ja pysyi vakaana Energiassa. Energian tilauskertymä kasvoi jälkiasennuksissa ja päivityksissä sekä sopimuksissa mutta laski varaosissa ja kenttähuollossa, joissa vertailukauden lukemat olivat korkeita. Kun siirrymme yhä ylemmäksi palveluiden arvoportailla, palvelusopimusten alla raportoitavien palvelutilausten osuus kasvaa.

Tilauskanta oli kaikkien aikojen ennätystasolla ensimmäisen neljänneksen lopussa. Mitä se merkitsee liikevaihdon tuloutuksen kannalta vuonna 2026?

• Loppuvuoden 2026 aikana toimitettavaksi sovittu tilauskanta on hyvällä tasolla ja jakautuu seuraavasti: Merenkulku 2 038 miljoonaa euroa, Energia 1 383 miljoonaa euroa ja Energian varastointi 329 miljoonaa euroa.
• Laitteiden toimitusajat ovat kasvaneet, mikä vaikuttaa liikevaihdon tuloutuksen ajoittumiseen. Tämän seurauksena nykyisen tilauskannan liikevaihto jakautuu pidemmälle tulevaisuuteen.
• Uudet, loppuvuoden 2026 aikana kirjattavat moottoritilaukset eivät vaikuta merkittävästi liikevaihdon tuloutukseen vuonna 2026. Vaasan Sustainable Technology Hub -tuotantokeskus toimi ensimmäisellä neljänneksellä lähellä teknistä tuotantokapasiteettiaan, jotta tämän vuoden ja tulevien vuosien toimitukset saadaan hoidettua sujuvasti.

Mitkä tekijät tukivat Merenkulun vertailukelpoisen liiketulosmarginaalin parannusta?

• Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 7 %, kun taas liikevaihto pysyi vakaana.
• Merkittävin tekijä parantuneen vertailukelpoisen liiketuloksen taustalla oli parempi operatiivinen vipuvaikutus. Tähän vaikutti Sustainable Technology Hubin kapasiteetin käyttöasteen nousu (lähelle teknistä tuotantokapasiteettia), mikä tehosti toimintaa ja alensi suhteellisia kustannuksia. 

Miten voimme odottaa Energian varastoinnin kannattavuuden kehittyvän tänä vuonna?

• Kannattavuus on pysynyt hyvänä, sillä tilauskannan katteet ovat olleet erittäin terveellä tasolla. Tätä on tukenut erinomainen projektien toteutus.
• Alhainen tilauskertymä aiheuttaa kuitenkin Energian varastointi -liiketoiminnalle jatkossakin merkittäviä kannattavuuspaineita. Mikäli tilauskertymä ei parane lyhyellä aikavälillä merkittävästi, liiketoiminta alkaa tehdä tappiota vuoden jälkipuoliskolla. Keskitymme edelleen liiketoiminnan kilpailukyvyn vahvistamiseen, ja olemme jo toteuttaneet toimenpiteitä kustannusrakenteen keventämiseksi.

Mitkä tekijät vaikuttivat rahavirran laskuun pitkän vahvan kauden jälkeen? Mitä voimme odottaa jatkossa?

• Liiketoiminnan rahavirta laski vertailukauden 190 miljoonasta eurosta 7 miljoonaan euroon johtuen lähinnä nettokäyttöpääoman kasvamisesta neljännen vuosineljänneksen poikkeuksellisen alhaiselta tasolta, mikä kertoo projektitoiminnan lisääntymisestä.
• Kasvusta huolimatta nettokäyttöpääoma oli vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen lopussa vahvalla tasolla -1 139 miljoonassa eurossa. Odotamme tason pysyvän negatiivisena tulevina vuosina ja jatkamme aktiivisia toimia nettokäyttöpääoman hallitsemiseksi, jotta se pysyy selvästi historiallisen pitkän aikavälin keskitason alapuolella.

Millaiset ovat datakeskuksiin liittyvien tilausten näkymät? Millaiset ovat toimitusaikanne tällä hetkellä?

• Datakeskustilauksille on vahva myyntiputki, joskin siihen liittyy edelleen vaihtelua. Datakeskustilausten koot ovat kasvussa.
• Tuotantokapasiteettimme jakautuu Merenkulun ja Energian kesken, ja kummankin liiketoiminnan hyvä kysyntä on tukenut kapasiteetin käyttöasteen nousua. Vuonna 2025 teknisestä tuotantokapasiteetistamme oli käytössä noin 75 %, ja vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä kapasiteetin käyttö on ollut lähellä teknistä tuotantokapasiteettia.
• Tavoitteenamme on laajentaa Vaasan teknistä tuotantokapasiteettia 35 prosentilla nykyiseen tekniseen tuotantokapasiteettiin verrattuna. Projekti etenee suunnitellusti kohti käyttöönottoa, jonka on määrä tapahtua vuoden 2028 ensimmäisellä neljänneksellä. Se tarkoittaa, että kapasiteettimme kasvaa vuoteen 2028 mennessä 80 prosentilla vuonna 2025 käytössä olleesta tasosta.
• Toimitusajat pitenevät niin Wärtsilällä kuin kilpailijoilla markkinoiden kapasiteettipulan vuoksi. Toimitusajat voivat venyä jopa 36 kuukauteen tilausten koosta ja sisällöstä riippuen.

Miten hiljattain ilmoitetut Section 232 -tullit teräkselle ja alumiinille vaikuttavat Wärtsilään?

• Alustavan arviomme mukaan 6. huhtikuuta ilmoitetuilla uusilla Section 232 -tulleilla alumiinille ja teräkselle ei ole uusia negatiivisia vaikutuksia verrattuna tilanteeseen ennen niitä. 
• On hyvä muistaa, että tulleilla ei ole suoraa vaikutusta Merenkulku-liiketoimintaamme, koska suurin osa telakoista sijaitsee Yhdysvaltojen ulkopuolella. Energia-liiketoiminnassa kysyntä on tulliriskeistä huolimatta yhä vahvaa.
• Tullit maksaa pääsääntöisesti asiakkaamme.

Miksi orgaaninen tilauskertymä ja liikevaihto eroavat niin paljon raportoiduista luvuista?

• Orgaaninen kasvu, joka ei sisällä yrityshankintojen ja -myyntien ja valuuttakurssien vaikutusta, kuvaa paremmin operatiivista tulosta.
• Valuuttakurssien vaikutus johtui pääasiassa Yhdysvaltain dollarista, joka rasitti ensimmäisen neljänneksen raportoitua tilauskertymää sekä liikevaihtoa. Q1/2026 Wärtsilän liikevaihdosta 59 % oli euromääräistä ja 23 % Yhdysvaltain dollareissa. Loppuosa liikevaihdosta jakautui usean valuutan kesken.
• Konsernin raportoitu tilauskertymä kasvoi 10 %, ja orgaaninen kasvu oli 22 %. Portfolio-liiketoimintayksiköiden myyntien vaikutus kasvuun oli -6 % ja valuuttakurssien vaikutus -5 %.
• Konsernin raportoitu liikevaihto pysyi vakaana (0 %). Liikevaihdon orgaaninen kasvu oli 8 %. Portfolio-liiketoimintayksiköiden myyntien vaikutus kasvuun oli -6% ja valuuttakurssien vaikutus -3 %.
• Valuuttakurssiriskin tehokkaan suojauksen vuoksi valuuttakurssimuutoksilla ei ollut olennaista vaikutusta tulokseen.