Wärtsilä julkisti tammi-maaliskuun 2025 osavuosikatsauksen perjantaina 25.4.2025 klo 8:30. Tässä tiivistelmä avainviesteistä ja vastauksia tiedotteeseen liittyviin kysymyksiin.
Yleistä/markkinatilanne
Vuoden 2025 ensimmäinen neljännes oli Wärtsilälle vahva. Wärtsilän liiketulos parani ja liikevaihto kasvoi merkittävästi. Epävarmuus maailman talousnäkymissä kuitenkin lisääntyi neljänneksen loppua kohti. Maailmantalouden kasvun ennakoidaan hidastuvan kaupan esteiden voimistumisen ja laajenemisen sekä poliittisen epävarmuuden myötä.
Energiamarkkinoilla sähkön kysynnän kasvun odotetaan ruokkivan uuden voimalaitoskapasiteetin kysyntää. Kasvuun vastataan lähinnä uusiutuvalla energiantuotannolla, ja tuuli- ja aurinkovoiman kasvulle ennakoidaankin vuonna 2025 ennätyslukemia. Vaihtelevan uusiutuvan energian tuotannon osuus kasvaa sähköjärjestelmissä maailmanlaajuisesti. Tämä luo kysyntää myös tasapainottaville teknologioille, joissa Wärtsilällä on vahva tarjonta. Nykyiset kauppapoliittiset epävarmuudet aiheuttavat kuitenkin haasteita energiateknologian kansainvälisille toimitusketjuille.
Merenkulkumarkkinoilla aluskapasiteetin kysynnän kasvu on nyt maltillisempaa kuin vuonna 2024, jolloin nähtiin viimeisten 15 vuoden ennätyslukemat. Vaikka markkinatunnelma on yhä kokonaisuutena myönteinen, maailmankauppaan liittyvä epävarmuus näkyy vaihtelevina tunnelmina eri alussegmenteissä. Investoinnit uusiin aluksiin olivat neljänneksen aikana alemmalla tasolla kuin edellisvuoden vastaavalla jaksolla. Wärtsilän keskeisimmät asiakassegmentit – risteilyalukset, lautat ja offshore-alukset – suoriutuivat paremmin kuin markkina kokonaisuutena. Myös vaihtoehtoisissa polttoaineissa nähtiin tervettä piristymistä. Niitä käyttävien alusten osuus tilatusta aluskapasiteetista oli 65 % ensimmäisellä neljänneksellä.
Tilauskertymä, liikevaihto, liiketulos ja rahavirta
Wärtsilän tilauskanta oli vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen lopussa kaikkien aikojen ennätystasolla, vaikka ensimmäisen neljänneksen tilauskertymä laski orgaanisesti 2 %. Laitetoimitusten tilauskertymä laski, mikä johtui ennen muuta energian varastointiliiketoiminnan tilausten laskusta. Moottorivoimalaitosten laitetoimitusten tilauskertymä kasvoi 35 %. Palveluiden tilauskertymä kasvoi Merenkulku- ja Energia-liiketoimintojen lisääntyneen aktiviteetin tukemana. Liikevaihto kasvoi orgaanisesti 18 % pääasiassa Merenkulku- ja Energia-liiketoimintojen laitemyynnin kasvun ansiosta.
Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 29 % 171 miljoonaan euroon, joka oli 11,0 % liikevaihdosta. Tulosta tukivat Merenkulun, Energian ja Portfolio-liiketoimintojen kasvu. Ensimmäisen neljänneksen liiketoiminnan rahavirta oli vankka, 190 miljoonaa euroa. Kuten olemme aiemmin todenneet, nykyiset negatiiviset nettokäyttöpääomatasot ovat liiketoiminnallemme erittäin suotuisia ja odotamme niiden normalisoituvan. Jatkamme aktiivisia toimia nettokäyttöpääoman hallitsemiseksi, jotta se saadaan pysymään selvästi historiallisen keskitason alapuolella.
Tulevaisuuden näkymät
Merenkulkuliiketoiminta
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2025–Q1/2026) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.
Energialiiketoiminta
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2025–Q1/2026) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.
Wärtsilä painottaa, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Q&A
Odotatte merenkulkuliiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q2/2025–Q1/2026) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Odotamme Wärtsilän tärkeimpien segmenttien suoriutuvan edelleen hyvin. Mahdollisella konttialusliikenteen vähenemisellä Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta Wärtsilään.
- Kansainvälisen merenkulkujärjestön (IMO) MEPC 83 -kokouksen tulokset sekä sovittu ehdotus hiilipäästöjen hinnoittelusta merenkulkumarkkinoilla tukevat hiilineutraaliuspyrkimyksiä.
- Polttoainetehokkuutta parantavien ratkaisujen hyvä kysyntä jatkuu.
- Palveluliiketoiminnassa näemme hyviä mahdollisuuksia, koska pyrimme strategiamme mukaisesti etenemään palveluiden arvoportailla ja tukemaan asiakkaiden toiminnan tehostamista.
- Painotamme kuitenkin, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Odotatte energialiiketoiminnan seuraavien 12 kuukauden (Q2/2025–Q1/2026) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Monilla aloilla jatkuvasti etenevä sähköistyminen kasvattaa sähkön kysyntää ja tämän odotetaan jatkuvan.
- Uusiutuvan energian (tuuli- ja aurinkovoiman) ennakoidaan jatkossa olevan edullisin tapa tuottaa sähköä. Uusiutuvan energian osuus kasvaa, mikä edellyttää säätövoiman lisäämistä tuotannon vaihtelun tasapainottamiseksi.
- Datakeskukset luovat lupaavaa potentiaalista kysyntää perusvoimatuotannolle, kun keskusten verkkoon liittäminen viivästyy.
- Kummankin energialiiketoiminnan näkymät ovat hyvät.
- Useimpien moottorivoimalaitosliiketoiminnan asiakassegmenttien investoinnit Yhdysvalloissa jatkuvat edelleen. Energian varastoinnissa Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset tullit heikentävät olosuhteita Yhdysvalloissa, mutta muilla tärkeillä alueilla, kuten Australiassa, on hyvää potentiaalia.
- Energyn asennetun laitekannan käyttöaste on vakaa, mikä tarjoaa palveluille jatkossa hyviä mahdollisuuksia.
- Painotamme kuitenkin, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Miten ilmoitetut ja suunnitellut tullit ja niihin liittyvä epävarmuus vaikuttavat liiketoimintaanne?
- Emme odota ilmoitetuilla tulleilla olevan merkittävää suoraa vaikutusta Marineen, koska suurin osa telakoista, jotka ovat asiakkaitamme uusia aluksia koskevissa sopimuksissa, sijaitsee Yhdysvaltojen ulkopuolella. Myös korjaustelakat sijaitsevat pääsääntöisesti Yhdysvaltojen ulkopuolella. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus lisäävät kuitenkin riskiä kauppa- ja kuljetusvolyymien pienenemisestä.
- Yhdysvaltojen kauppapoliittisen edustajan viraston Kiinan käytäntöjä koskevan Section 301 -selvityksen seurauksena uudistetuilla toimenpiteillä on aiemmin odotettua maltillisempi vaikutus merenkulkuun ja laivanrakentamiseen, sillä toimenpiteiden vaikutusalueeseen kuuluvien alusten ja satamakäyntien määrä on merkittävämpi pienempi kuin alkuperäisissä ehdotuksissa.
- Yhdysvallat on tärkeä markkina moottorivoimalaitosliiketoiminnalle. Tullien suorat vaikutukset siirtyvät asiakkaalle. Valmistajat, joilla on tuotantoa ja jotka tekevät hankintoja Yhdysvalloissa, hyötyvät tulleista tiettyyn rajaan asti, mutta suurimmalla osalla energiasektorin kilpailijoista nämä toiminnot sijaitsevat muualla kuin Yhdysvalloissa. EPC (engineering, procurement and construction) -kumppanimme käyttävät paikallisia tuotteita ja työntekijöitä, mikä kompensoi osaksi potentiaalisia vaikutuksia Wärtsilään.
- Energian varastointiliiketoiminnassa tullien epäsuorana vaikutuksena näkyy lähinnä yhdysvaltalaisasiakkaiden hidas päätöksenteko, mikä vaikuttaa tilauskertymään.
- Sekä Marinessa että Energyssä tullit maksaa pääsääntöisesti asiakkaamme.
- Seuraamme tullitilannetta tiiviisti, arvioimme tullien vaikutuksia ja toteutamme toimenpiteitä vaikutusten torjumiseksi.
Miten arvioitte Kansainvälisen merenkulkujärjestö IMO:n MEPC 83 -kokouksen tulosten vaikuttavan liiketoimintaanne?
- Kansainvälisen merenkulkujärjestö IMO:n MEPC 83 -kokous sopi Net Zero -kehystä koskevasta ehdotuksesta tavoitteenaan tukea ja nopeuttaa kansainvälisen merenkulun siirtymää kohti IMO:n tavoitetta kasvihuonekaasujen nettonollapäästöistä noin vuoteen 2050 mennessä.
- Ehdotuksen hyväksyminen merkitsisi ensimmäistä kansainvälistä hiilimaksua merenkulkualalla. Se tukisi kansainvälisen merenkulun hiilineutraaliuspyrkimyksiä ja olisi täysin strategiamme mukainen.
- Päätöksen vaikutus liiketoimintaamme on yhä jossain määrin epävarma, sillä monet sopimukseen liittyvät ohjeet on vielä laatimatta, ja niistä on sovittava erikseen. Keskipitkän aikavälin toimenpiteiden muodollisen vahvistamisen odotetaan tapahtuvan lokakuussa 2025.
Mitä Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen merkitsee liiketoiminnallenne?
- Wärtsilä on suojannut kaikki kiinteäkurssiset laitetoimitusten myynti- ja ostosopimuksensa valuuttakurssiriskiltä. Siksi dollarin heikentymisen vaikutuksen tulokseemme odotetaan jäävän rajalliseksi.
- Wärtsilän tuottoihin ja kilpailukykyyn vaikuttavat epäsuorasti tärkeimpien kilpailijoiden toimintavaluutat, esimerkiksi Yhdysvalloissa.
- Vuonna 2024 Wärtsilän liikevaihdosta 54% oli euromääräistä ja 32% Yhdysvaltain dollareissa. Vuonna 2024 operatiivisista kustannuksistamme 53% oli euromääräisiä ja 23% Yhdysvaltain dollareissa.
Energian varastointiliiketoiminnan tilauskertymä oli erittäin alhainen. Kun otetaan huomioon nykyiset epävarmuudet, onko syytä odottaa tällaista tasoa jatkossakin?
- On hyvä muistaa, että energian varastointiliiketoiminnan laitetoimituksissa yksittäiset tilaukset korostuvat. Lisäksi tilausten keskikoko on kasvanut, mikä vahvistaa yksittäisen tilauksen vaikutusta tilauskertymään. Energian varastointiliiketoiminnan tilauskertymä oli alhainen vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä, korkea viimeisellä neljänneksellä ja jälleen alhainen vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä.
- Energian varastointiliiketoiminnan ensimmäisen vuosineljänneksen tilauskertymässä näkyy lähinnä yhdysvaltalaisasiakkaiden hitaan päätöksenteon epäsuora vaikutus.
- Sopimusneuvottelut muiden kuin yhdysvaltalaisasiakkaiden kanssa jatkuvat normaalisti.
- Koko Energy-liiketoiminnan tasolla ennakoimme seuraavien 12 kuukauden kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella. Painotamme kuitenkin, että nykyiset merkittävät ulkoiset epävarmuustekijät vaikeuttavat tulevaisuuden ennusteiden tekemistä. Merkittävä geopoliittinen epävarmuus, maailmankaupan muutokset ja tulleihin liittyvä epätietoisuus aiheuttavat riskin investointipäätösten lykkäämisestä ja maailmantalouden hidastumisesta.
Vertailukelpoinen liikevoittomarginaalinne parani, vaikka laitetoimitusten liikevaihto kasvoi selvästi palveluiden liikevaihtoa enemmän. Mistä tämä johtuu?
- Vertailukelpoinen liiketulosmarginaali kasvoi 11,0 prosenttiin (10,0) epäsuotuisammasta laitteiden ja palveluiden välisestä liikevaihtojakaumasta huolimatta. Kasvun taustalla on Marinen ja moottorivoimalaitosliiketoiminnan uuslaiteprojektien parantunut kannattavuus ja kasvanut palveluvolyymi sekä Portfolio Busineksen hyvä kehitys.
- Valikoitu laajentuminen uusille markkinoille ja siihen liittyvät investoinnit heikensivät energian varastointiliiketoiminnan kannattavuutta.
Liiketoiminnan rahavirta oli hyvällä tasolla, ja nettokäyttöpääoma pysyi negatiivisena. Jatkuuko tämä trendi vuonna 2025, ja mikä sen voisi muuttaa?
- Liiketoiminnan rahavirta oli 190 miljoonaa euroa, kun vuosi sitten se oli 258 miljoonaa euroa. Rahavirtaa tukivat parantunut liiketulos sekä nettokäyttöpääoman pysyminen alhaisella, lähestulkoon vuoden 2024 tasolla (-770 miljoonaa euroa).
- Nykyinen negatiivinen käyttöpääoman taso on erittäin suotuisa Wärtsilälle.
- Nettokäyttöpääomamme on ollut keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä aina positiivinen vuoteen 2022 asti, mutta vuosien 2023 ja 2024 lopussa nettokäyttöpääoma oli negatiivinen.
- Kaikkiin nettokäyttöpääoman osa-alueisiin (maksuehdot, saatavat, velat, varastotasot jne.) vaikuttavat toimenpiteet auttoivat pienentämään nettokäyttöpääomaa vuonna 2024. Toimenpiteitä jatketaan vuonna 2025.
- Vaikka monet näistä nettokäyttöpääomaan vaikuttavista toimista ovat kestäviä parannuksia, esimerkiksi varastojen optimointi, myöhästyneiden saatavien väheneminen ja nopeammat läpimenoajat, uskomme nettokäyttöpääoman suhteen liikevaihtoon normalisoituvan keskipitkällä tai pitkällä aikavälillä vähemmän negatiiviselle tai mahdollisesti lievästi positiiviselle tasolle.
