Wärtsilä julkisti tammi-maaliskuun osavuosikatsauksen perjantaina 26.4.2024 klo 8:30. Tässä tiivistelmä avainviesteistä ja vastauksia tiedotteeseen liittyviin kysymyksiin.
Yleistä/markkinatilanne
Wärtsilän hyvä kehitys jatkui vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä. Kannattavuutemme parani, liiketoiminnan rahavirta kasvoi ja tilauskantamme oli kauden lopussa suurempi kuin koskaan vahvana jatkuneen tilauskertymän ansiosta. Myös palveluiden hyvä kehitys jatkui niiden liikevaihdon kasvaessa kaksinumeroisesti sekä Marine- että Energy-liiketoiminnoissa.
Energiamarkkinoilla makrotalouden epävarma nykytilanne viivästytti päätöksentekoa. Myönteistä on, että energiamurros etenee vakaasti maailmanlaajuisesti, mikä on lisännyt tarvetta energiajärjestelmien joustavuudelle kaikkialla maailmassa. Tämä tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia Wärtsilälle keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.
Merenkulkumarkkinoilla Lähi-idän konfliktit, hyökkäykset aluksia kohtaan Punaisellamerellä ja kuivuuden vaikutukset Panaman kanavaan ovat vaikuttaneet maailman kauppavirtoihin, mikä on johtanut keskimääräisten kuljetusmatkojen pidentymiseen, kuljetuskustannusten nousuun ja viivästyksiin globaaleissa toimitusketjuissa. Investoinnit uusiin aluksiin olivat selvästi korkeammalla tasolla kuin vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä. Taustalla on aluskapasiteetin kasvanut kysyntä ja hiilipäästöjen pienentämiseen liittyvä aluskannan uusiminen. Markkinatunnelman myönteinen kehitys jatkui Wärtsilälle tärkeillä segmenteillä etenkin matkustajapuolella.
Tilauskertymä, liikevaihto, vertailukelpoinen liiketulos ja rahavirta
Wärtsilän tilauskertymä kasvoi ensimmäisellä vuosineljänneksellä orgaanisesti 17%, mitä tukivat hyvä laitetilausten tilauskertymä Marine-liiketoiminnassa sekä moottorivoimalaitoksissa sekä palveluiden jatkunut kasvu. Liikevaihto laski orgaanisesti 6%. Palveluiden liikevaihto kasvoi, mutta laitteiden liikevaihto laski sekä Energyssä että Marinessa. Suurinta lasku oli energian varastointiliiketoiminnassa.
Kuten olemme aiemmin todenneet, Energyn laiteliiketoiminnassa yksittäiset tilaukset voivat olla suuria, jolloin sekä tilauskertymä että myyntituottojen tuloutus voivat vaihdella merkittävästi vuosineljänneksestä toiseen. Vuonna 2024 Energyn laitetoimitukset ja myyntituottojen tuloutus painottuvat vuoden jälkipuoliskolle sekä moottorivoimaloissa että energian varastoinnissa. Marine-liiketoiminnassa laitetilaukset tuloutuvat tällä hetkellä aikaisempaa hieman hitaammin, mikä johtuu telakoiden vielä olemassa olevista kapasiteettirajoituksista.
Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi 50% 132 miljoonaan euroon, ja vertailukelpoinen liiketulosmarginaali oli 10,0%. Marginaalin kasvua tuki liikevaihdon suotuisampi jakauma laitteiden ja palveluiden kesken, ja sitä rasitti vuosineljänneksen alhaisempi operatiivinen vipuvaikutus. Liiketoiminnan rahavirta parani merkittävästi, 258 miljoonaan euroon. Taustalla vaikuttivat parempi liiketulos, saatujen asiakasmaksujen erittäin hyvä taso vahvan tilauskertymän ansiosta sekä palveluiden vahvan liikevaihdon synnyttämä hyvä rahavirta.
Marine
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2024–Q1/2025) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.
Energy
Wärtsilä ennakoi seuraavien 12 kuukauden (Q2/2024–Q1/2025) kysyntäympäristön olevan parempi kuin vertailukaudella.
Q&A
Odotatte Marinen seuraavien 12 kuukauden (Q2/2024–Q1/2025) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Näemme matkustaja- ja offshore-segmenttien kehittyvän myönteisesti ja tarjoavan mahdollisuuksia. Meillä on vahva asema näillä molemmilla markkinoilla.
- Risteilyalus- ja lauttaoperaattorien tulokset ovat elpymässä, ja rajallisen tilauskannan, ikääntyvän aluskannan ja päästövähennyspaineiden odotetaan ruokkivan uusien alusten ja jälkiasennusratkaisujen tilauksia. Risteilyoperaattorit (Carnival, Royal Caribbean) tekivät telakoilta (Meyer, Chantiers d’Atlantique) uusia tilauksia vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä. Huhtikuun alussa Norwegian Cruise Line ilmoitti strategisesta aluskannan pitkän aikavälin laajentamissuunnitelmasta, jonka mukaan yhtiölle toimitettaisiin kahdeksan alusta kymmenen vuoden aikajänteellä vuosina 2026–2036.
- Offshore-sektorin kysyntänäkymät ovat myönteiset, sillä energian hinnat vauhdittavat kaluston käyttöön palauttamista ja lisäävät kiinnostusta uuteen kalustoon.
- Siirtymä kestävän tulevaisuuden polttoaineisiin on jo käynnissä. Vaihtoehtoisten polttoaineiden ja hybridisovellusten käyttöönotto kiihtyy, mikä vahvistaa asemaamme entisestään.
- Näemme hyviä kasvumahdollisuuksia palveluliiketoiminnassa ja jälkiasennuksissa.
Odotatte Energyn seuraavien 12 kuukauden (Q2/2024–Q1/2025) kysyntäympäristön olevan ”parempi” kuin vertailukaudella. Mitkä tekijät tukevat tätä?
- Energy-liiketoiminnan kysyntänäkymät ovat edelleen hyvät sekä voimalaitos- että erityisesti energian varastointiliiketoiminnassa. Globaalien ja energia-alan toimitusketjujen pullonkaulojen hellittäminen tukee kysyntää etenkin energian varastointiliiketoiminnassa.
- Voimalaitostoiminnan näkymät ovat hyvät, ja odotamme hyvää tilauskertymää vuonna 2024 etenkin Amerikan alueella.
- Energy-liiketoiminnan asennetun laitekannan käyttöaste on vakaa, mikä tarjoaa palveluille jatkossa hyviä mahdollisuuksia.
Mitkä tekijät tukivat vahvimmin palveluiden tilauskertymän kasvua?
- Palveluiden tilauskertymä kasvoi 7% Marine-liiketoiminnan kehityttyä hyvin lähinnä risteilyalus-, lautta- ja laivastosegmenttien tukemana. Energy-liiketoiminnassa palveluiden tilauskertymä laski lähinnä siksi, että vertailukaudelle osui merkittävä modernisointiprojekti ja useita sopimusten uusintoja.
Litiumin hinta on laskenut. Miten se vaikuttaa energian varastointiliiketoiminnan tilauskantaan?
- Hyödynnämme indeksiä osana hinnoitteluamme, mikä tarkoittaa sitä, että Wärtsilän bruttokate (%) projektissa on kiinteä.
- Nykyisen tilauskantamme projektit on arvostettu tilauskertymään tilauksen kirjaamisen ajankohdan arvoon. Koska akkujen hinta tyypillisesti lukitaan sopimuksen allekirjoittamisen yhteydessä, oikaisuja ei tyypillisesti tarvita lainkaan.
Konsernin liikevaihto laski 10%. Voisitko kertoa tästä tarkemmin?
- Palveluiden liikevaihto kasvoi 13%, kun taas laitteiden liikevaihto laski 33%.
- Lasku liittyi lähinnä laitetoimitusten jaksotukseen vuosineljännesten välillä.
- Energyssä laitteiden liikevaihto laski 58%. Suurin lasku nähtiin energian varastointiliiketoiminnassa. On myös hyvä huomata, että voimalaitosten tilauskertymä oli alhaisella tasolla vuoden 2023 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä. Kokonaistoimitusten (EPC) osuus oli myös alhaisempi, millä oli myös negatiivinen vaikutus liikevaihtoon. Laitetoimitusten (EEQ) ajoitus oli epäsuotuista ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Energyn toimitukset ja liikevaihdon tuloutus painottuvat vuoden jälkipuoliskolle.
- Marinessa laitteiden liikevaihto laski 12% liittyen lähinnä toimitusten jaksotukseen vuosineljännesten välillä.
Energyssä laitteiden liikevaihto laski yli 30%. Miksi?
- Lasku johtuu lähinnä energian varastointiliiketoiminnan liikevaihdon laskemisesta 75%:lla. Laitteiden liikevaihto laski myös voimalaitosliiketoiminnassa.
- Tilausten jaksotuksesta johtuen toimitukset painottuvat loppuvuoteen. Projektiliiketoiminnassa liikevaihdon tuloutus vaihtelee vuosineljänneksestä toiseen projektien toimitusaikataulusta riippuen.
- On hyvä huomata, että energian varastoinnin liikevaihdon tuloutus perustuu osatuloutukseen (POC), ja merkittävä osa tuloutuksesta on sidottu akkutoimitukseen.
- Voimalaitosliiketoimintaan liittyen on hyvä huomata, että voimalaitosten tilauskertymä oli alhaisella tasolla vuoden 2023 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä. Kokonaistoimitusten (EPC) osuus oli alhaisempi, millä oli negatiivinen vaikutus liikevaihtoon. Laitetoimitusten (EEQ) jaksotus oli epäsuotuista ensimmäisellä vuosineljänneksellä.
Ovatko Marinen toimitusajat pidentyneet aiemmasta ja miksi?
- Marinessa keskimääräinen aika tilauksesta myynnin tuloutukseen kasvaa aiemmasta 12–18 kuukaudesta kohti 18–24 kuukautta. Vaihtelu on tosin suurta riippuen alustyypistä.
- Tämä johtuu telakoiden vielä olemassa olevista kapasiteettirajoituksista.
Mitkä olivat tärkeimmät Marinen parempaa kannattavuutta tukeneet tekijät?
- Vertailukelpoiseen liiketulokseen vaikutti myönteisesti palveluiden hyvä kehitys, ja sitä rasittivat päästövähennysteknologioiden kehityksen tukemiseksi kasvatetut T&K-kustannukset sekä kasvaneet poistot.
- Vertailukelpoista liiketulosmarginaalia tuki suotuisampi liikevaihtojakauma laitteiden ja palveluiden kesken (palveluiden liikevaihto kasvoi 15%, kun taas laitteiden liikevaihto laski 12%).
Mitkä tekijät tukivat energian varastointiliiketoiminnan kannattavuutta vuoden 2024 ensimmäisellä vuosineljänneksellä? Miten näette kannattavuuden kehittyvän jatkossa?
- Energian varastointiliiketoiminnan vertailukelpoinen liiketulos vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä oli alhainen pienistä volyymeistä johtuen.
- Odotamme kannattavuuden paranevan keskipitkällä–pitkällä aikavälillä hyvien volyymien, paremman operatiivisen vipuvaikutuksen ja projektien toimituskyvyn tukemana.
- Projektiliiketoiminnan liikevaihto ja kannattavuus voivat yhä vaihdella jonkin verran vuosineljänneksittäin, koska toimitusten määrä voi vaihdella merkittävästi ja etenkin koska yksittäiset tilaukset voivat olla erittäin suuria.
Mikä tuki liiketoiminnan rahavirtaa? Mitkä ovat vuoden 2024 näkymät? Nettokäyttöpääoma pieneni edelleen. Mitä tästä tulisi ajatella jatkossa?
- Vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen liiketoiminnan rahavirta oli vuoden 2023 vahvan viimeisen neljänneksen ja vahvan koko vuoden 2023 jälkeen jälleen erittäin vahva, 258 miljoonaa euroa. Taustalla vaikuttivat parempi liiketulos, saatujen asiakasmaksujen erittäin hyvä taso vahvan tilauskertymän ansiosta sekä palveluiden vahvan liikevaihdon synnyttämä hyvä rahavirta.
- Emme anna rahavirtaa tai nettokäyttöpääomaa koskevaa ohjeistusta.
- Tällä hetkellä nettokäyttöpääomamme on negatiivinen, mikä on täysin poikkeuksellista. Odotamme tilanteen normalisoituvan vuoden 2024 aikana.
- Vuoden 2020 jälkeen käyttöpääomamme suhde liikevaihtoon on ollut reilusti historiallista pitkän aikavälin keskiarvoa matalammalla tasolla. Nettokäyttöpääoman kaikkiin osa-alueisiin (mm. saatavat, velat, varastotasot) vaikuttavat toimenpiteet ovat tehokkaasti auttaneet pitämään nettokäyttöpääoman alhaisella tasolla.
Miten energian varastointiliiketoiminnan strateginen arviointi edistyy?
- Ilmoitimme lokakuussa energian varastointiliiketoiminnan strategisesta arvioinnista, jonka tavoitteena on kiihdyttää liiketoiminnan kannattavaa kasvua asiakkaita, työntekijöitä ja Wärtsilän omistaja-arvoa hyödyttävällä tavalla.
- Aikatauluun ei ole päivityksiä: arviointi on yhä käynnissä, ja siinä huomioidaan kaikki mahdolliset vaihtoehdot.
- Näitä vaihtoehtoja voivat olla energian varastointiliiketoiminnan täyden Wärtsilä-omistajuuden jatkaminen, osittainen tai täydellinen myynti tai muut mahdolliset strategiset vaihtoehdot.
