Riskhanteringens principer
Riskhanteringens uppgift är att fortlöpande bedöma och hantera alla de möjligheter, hot och risker som förekommer i företagsverksamheten, så att de uppställda målen kan nås och verksamhetens kontinuitet tryggas. Riskhanteringen bygger på den höga livscykelkvaliteten hos Wärtsiläs verksamhet och produkter samt på ett kontinuerligt och systematiskt arbete för att förebygga skador på alla nivåer i organisationen, enligt principen ”alla är ansvariga”. På lång sikt är detta det enda sättet att sänka de totala riskkostnaderna.

De relevanta riskerna för Wärtsilä har klassificerats under fyra kategorier: strategiska, operativa, skade- och finansiella risker. Risk definieras som resultatet av händelsens sannolikhet och därpå sannolikt medföljande förlust. De potentiella förlusterna är störst inom strategiska risker, operativa risker och minst inom skaderisker och finansiella risker.

Riskstyrningsprocess
Styrelsen och direktionen beslutar om och ger riktlinjer i strategiska frågor. Affärsområdena ansvarar för att nå sina strategiska målsättningar samt för minskandet och täckandet av alla sina risker. Riskhanteringsfunktionen är en del av finansfunktionen som rapporterar till ekonomi- och finansdirektören. Den följer upp affärsområdenas riskprofiler, planerar riskhanteringspolicyn, samarbetar med affärsområdena i implementeringen av riskhanteringen och utvecklar globala och lokala försäkringsprogram med försäkringsbolag och -mäklare. Revisionskommittén utvärderar och bedömer riskhanteringens ändamålsenlighet. Styrelsen godkänner riskhanteringspolicyn.

Riskrapportering
Wärtsilä har förstärkt sin riskrapportering under 2009. Vid sina möten utför direktionen årliga översikter av varje affärsområde, inklusive dess risker och åtgärderna för att minska dem. Koncernens och alla affärsområdenas riskkarta presenteras därefter i den finansiella översikten på hösten före budgetrundan. Riskerna kvantifieras i euro, sannolikheterna för dem estimeras och beslut om riskförebyggande åtgärder, inklusive potentiella investeringar, fattas enligt normala affärsrutiner. Därefter presenteras koncernens riskrapport för styrelsen.

Ledningsgrupperna för affärsområdena har riskhantering som ett separat område på sin agenda. Affärsområdena ansvarar för organiseringen, uppföljningen och rapporteringen av riskhanteringen från de underliggande affärsenheterna. Förutom riskrapportering per division har Wärtsilä fyra affärsområdenas gränser överskridande riskgrupper (produktion, leveranskedja, kvalitet och produktansvar). Dessa fyra områden fokuserar på identifiering och förebyggande av risker utifrån hela koncernens perspektiv. Grupperna har ca fyra möten om året.

Koncernens riskhanteringsfunktion samordnar riskhanteringsarbetet och rapporteringen inom koncernen.

Strategiska risker

En specifik utvärdering av strategiska risker genomfördes 2009 som en del av den strategiska planeringsprocessen inom koncernen.

Risker i anslutning till affärsomgivningen
Konjunkturerna i den globala ekonomin och inom våra kunders branscher påverkar efterfrågan på våra produkter och våra finansiella villkor samt vårt rörelseresultat. Vår flexibla tillverkningsmodell som baserar sig på kapacitetsoutsourcing och en stabil affärsmix, där en stor andel av försäljningen kommer från Services. Detta stabiliserar Wärtsiläs position på en cyklisk marknad. Den största risken för Wärtsiläs framtida framgång under 2009 var turbulensen på finansmarknaden och den efterföljande nedgången i världsekonomin. Viktiga ekonomiska faktorer som indirekt påverkar Wärtsilä samt dess kunder och leverantörer är bland annat de finansiella institutionernas likviditet och betalningsförmåga, inte bara deras kapacitet utan också deras vilja att bevilja krediter, regeringarnas stimulansprogram i synnerhet inom kraftverks- och infrastruktursektorn, effektiveringen av de åtgärder som multilaterala institutioner såsom IFC etc. vidtagit, tillgången på exportkrediter och -garantier etc. Wärtsiläs relativt stora orderbok ger dock bolaget en viss tid att anpassa verksamheten till marknadssituationen.

Marknads- och kundrisk
År 2009 rasade beställningarna på nya fartyg. Trots tecknen på en långsam återhämtning i världsekonomin har sjöfartsbranschen fortfarande problem med överkapacitet och fartyg som ligger för ankar i de största fartygssegmenten. När en mer omfattande återhämtning börjar kommer den asiatiska skeppsbyggnadsmarknaden att vara starkare än tidigare. Wärtsilä har förberett sig väl på denna utveckling genom sina leveranscenter och samföretag med lokala aktörer i Kina, Korea och Japan, samt genom placeringen av den högsta ledningen för affärsområdet Ship Power i Shanghai. Wärtsilä har en god marknadsställning på alla huvudmarknader inom skeppsbyggnad och har närvaro i alla betydande fartygssegment. Detta minskar riskerna i anslutning till enskilda kunder och geografiska områden. Vissa kunders finansiella ställning har emellertid försvagats. Därför följer Wärtsilä fortlöpande upp kundbasens finansiella ställning. Det mest sårbara undersegmentet inom sjöfart är bulklastfartyg och containerfartyg. Efterfrågan på denna marknad väntas vara mycket låg under de närmaste åren. Andra undersegment väntas återhämta sig tidigare. Affärsområdet Ship Power har mottagit flera avbeställningar under året. Risken för nya avbeställningar minskade under året, och i stället sker och väntas uppskjutningar av beställningar.

På kraftverksmarknaden var antalet projektofferter på en god nivå, men finansieringsavtal har ofta skjutits upp på grund av problemen på finansmarknaden. I synnerhet större projektavtal var svåra att slutföra medan marknaden för mindre kraftverk påverkades i mindre utsträckning. De gamla beställningarna påverkades emellertid inte och således inte heller omsättningen. Europa, Mellanöstern och Afrika var de mest aktiva geografiska områdena. Wärtsilä har fyra slags kunder: industriella kunder, självständiga kraftproducenter (IPP), elverk samt kunder inom olje- och gassektorn. För närvarande finns det utmaningar inom IPP-segmentet, men marknaden förefaller att återhämta sig när kundernas finansiella möjligheter förbättras. Power Plants strategiska mål är att stöda kunderna genom att erbjuda dem energieffektiva, bränsleflexibla och operativt flexibla lösningar som är optimala för hanteringen av elnätens varierande belastningsprofiler. Wärtsiläs lösningar gör det också möjligt att i högre grad använda sådana förnybara energikällor som kräver reservkraft för att fortlöpande garantera kapaciteten.

Affärsområdet Services har utvidgats genom både företagsköp och organisk tillväxt. Under de senaste åren har Wärtsilä förvärvat ny kompetens inom propulsion, automation och panntjänster, som kopieras globalt till andra relevanta verksamhetsställen inom Wärtsilä. Wärtsilä har över 14.000 kunder och ett aktivt motorbestånd på nästan 170.000 MW, vilket innebär att beroendet av enstaka kunder eller kundsegment är obetydligt. Services snabba tillväxt har för närvarande planat ut, men affärsområdets långsiktiga volymer väntas fortfarande växa snabbare än försäljningen av ny utrustning. Recessionen skapar även nya möjligheter för Services eftersom kunderna vill minska på de fasta kostnaderna genom ökad outsourcing. Således måste Wärtsilä utveckla sitt serviceutbud på motsvarande sätt.

Konkurrenssituations- och prisrisk
Efterfrågan inom affärsområdet Ship Power var svag år 2009 på grund av finanskrisen. Överkapaciteten på marknaden väntas skapa hårdare konkurrens och pristryck i framtiden. Ship Powers största konkurrenter inom huvudmotorer är MAN Diesel och Caterpillar (MAK). Inga väsentliga förändringar inträffade i konkurrenssituationen under 2009. Konkurrenssituationen inom propulsionsverksamheten är mer splittrad och varierar enligt produktsegment. Konceptet med paketerade lösningar i stället för enskilda komponenter minskar prisfluktuationerna. Konceptet där systemintegration kombineras med fartygsdesign kommer att vara ännu viktigare i framtiden.

Inom kraftverk är Wärtsiläs huvudkonkurrenter samma motortillverkare som inom Ship Power och i vissa fall andra teknologier, främst gasturbiner. Wärtsilä lyckades bevara sin marknadsandel på kraftverksmarknaden år 2009 trots de krävande förhållandena.

Affärsområdet Services har inga egentliga konkurrenter med ett motsvarande brett utbud av tjänster från en och samma leverantör. Således har varje serviceprodukt sina egna konkurrenter. Bortsett från andra motorleverantörers servicenätverk finns det få globala aktörer på servicemarknaden. Konsolideringen bland kunderna och den ökade kostnadsmedvetenheten förbättrar Wärtsiläs möjligheter att tillhandahålla mer omfattande servicelösningar i synnerhet för redare.

Politiska och legislativa risker
Wärtsilä är närvarande på 160 orter i över 70 länder och har levererat kraftverk till 160 länder. Hur den politiska miljön och lagstiftningen utvecklas kan ha en betydande inverkan på Wärtsiläs affärsverksamhet. Wärtsilä följer aktivt med den politiska och legislativa utvecklingen på olika marknadsområden samt upprätthåller kontakter med olika organ i sådana projekt som har betydelse för Wärtsiläs affärsverksamhet. En betydande del av påverkningsmöjligheterna sker genom deltagandet i intresse- och branschorganisationers verksamhet. Lagstiftningens utveckling följs upp på både koncernnivån och i dotterbolagen.

Risker i anslutning till klimatförändringen och hållbar utveckling
De potentiella affärsriskerna i anslutning till klimatförändringen och Wärtsiläs produkter har att göra med utsläppsbestämmelser och förändringar i kundernas attityder gentemot förbränningsmotorer.

Internationella sjöfartsorganisationen (IMO) har godkänt tillägg till bestämmelserna i MARPOL Annex VI gällande fartygsutsläpp. Dessa bestämmelser sätter striktare gränser för motorernas kväveoxidutsläpp (NOx) och svavelhalten i bränslen. De nya kraven träder i kraft stegvis under 2010-2020. I fråga om NOx-utsläpp har Wärtsilä redan introducerat lösningar genom vilka dessa krav kan uppnås. Wärtsiläs motorer är konstruerade så att de kan drivas med vilken svavelhalt som helst. För att bemöta de strängare gränserna för svaveloxidutsläpp (SOx) har Wärtsilä utvecklat skrubberteknik genom vilken avgaser kan renas så att de uppfyller de stränga bestämmelserna. Dessutom har Wärtsilä en mångfasetterad strategi för gasmotorer och kan erbjuda gasmotorer till fartyg. Wärtsilä har många möjligheter i en omgivning med strängare bestämmelser eftersom Wärtsilä är en teknologisk föregångare. Sjöfartens kolavtryck kan minskas genom fartygsdesign, effektiva motorer och optimala propulsionslösningar.

År 2008 publicerade Världsbanken/IFC (International Finance Corporation) den slutgiltiga versionen av EHS-riktlinjerna (Environmental Health and Safety) för värmekraftverk.  Publikationen sammanfattade utvärderingen och uppdateringen av Världsbankens EHS-riktlinjer som omfattade totalt 62 industrispecifika EHS-riktlinjer och de allmänna EHS-riktlinjerna. EHS-riktlinjerna är tekniska referensdokument med allmänna och industrispecifika exempel på god internationell industripraxis. Ledande internationella banker har kommit överens med IFC om att följa de riktlinjer som baserar sig på IFC:s miljö- och sociala standarder och har således antagit Ekvatorprinciperna. Flera andra finansiella institutioner som till exempel exportkreditföretag använder också Världsbankens riktlinjer utöver nationella normer i sina projekt. Därför fungerar Världsbankens/IFC:s EHS-riktlinjer numera som minimimiljöstandard i globala kraftverksprojekt. Man uppskattar att över 70% av projektfinansieringen på tillväxtmarknader i dag sker enligt Ekvatorprinciperna.

EU håller för närvarande på att bereda IPPC-direktivet (Integrerat förebyggande och minskning av föroreningar). Även UNECE:s Göteborgsprotokoll håller på att revideras och väntas bli klart våren 2010. En intensiv växelverkan mellan olika intressenter pågår för närvarande. Wärtsilä engagerar sig aktivt i dialoger mellan olika myndigheter, sammanslutningar, industriföretag och kunder för att finna optimala lösningar för marknadens behov.

Strängare bestämmelser skapar nya möjligheter för Wärtsilä. Inom affärsområdet Power Plants är Wärtsilä en teknologisk föregångare som kan erbjuda ytterligare förbättringar, som till exempel effektivare motorer, bränsleflexibilitet (bl.a. biobränslen och naturgas) och CHP-applikationer (kombinerad värme och kraft) med en mycket hög total verkningsgrad. Services kan erbjuda flera olika lösningar i anslutning till efterinstallationer för att reducera utsläppen och öka verkningsgraden. Wärtsilä tillhandahåller också miljövänliga lösningar för t.ex. hantering av läns- och ballastvatten.

Riskerna i anslutning till miljölagstiftningen är relaterade till det komplexa fältet som omfattar olika utsläpp, balansen mellan kommersiellt tillgängliga bränslen och resulterande utsläpp, tillgängliga reduktionstekniker, verkningarna på den totala energieffektiviteten och resulterande finansiell genomförbarhet. Wärtsilä lanserade år 2009 en ny enhet, leveranscentret Ecotech, vars syfte är att samla ihop miljöteknikerna i anslutning till produkterna, med undantag för motorerna, för att snabbt kunna reagera på marknadens och kundernas behov genom fullt integrerade och validerade lösningar.

Wärtsilä har även utvärderat mer omfattande hållbarhetsrisker genom utvärderingar av både strategiska och operativa risker. Enligt utvärderingarna var dessa emellertid inte betydande. Ytterligare information om hållbarhetsrisker finns i översikten om hållbar utveckling i denna årsredovisning.

Teknologiska risker
I egenskap av teknologisk ledare måste Wärtsilä bevara sin konkurrenskraft vad gäller kostnader och starkt fokusera på hög verkningsgrad och utsläppskontroll. Nya produkter utvecklas ur ett livscykelperspektiv t.ex. genom att utnyttja kompetensen inom fartygsdesign, el & automation och miljöteknik. Wärtsiläs mål är att höja sina lösningars konkurrenskraft genom gediget FoU-arbete.

Operativa risker

Hanteringen av operativa risker utgör en del av affärsområdenas dagliga arbete. Utöver denna normala riskhantering har specifika grupper för operativa risker med medlemmar från varje affärsområde varit verksamma sedan början av 2009. Målet för dem är att fortlöpande förbättra den operativa verksamheten.

Tillverkningsrisk
År 2009 utfördes en riskutvärdering med försäkrare av de två största leveranscentren i Vasa och Trieste. Andra inspekterade verksamhetsställen var de viktigaste propulsionsfabrikerna i Holland och Storbritannien. Betydande investeringar i säkerhet och förebyggande av risker slutfördes i Trieste. Wärtsilä har ledningssystem för kvaliteten, miljön, företagshälsovården och arbetarskyddet samt andra system som förbättrar produktiviteten och säkerheten. Wärtsilä har inlett en process för att skapa omfattande kontinuitetsplaner för alla nyckelleveranscenter.

Eftersom Ship Power-marknaden fortfarande är svag och största delen av skeppsbyggnadsindustrin redan flyttat till Asien måste Wärtsilä kontinuerligt analysera sitt tillverkningsavtryck och sina kapacitetskostnader inklusive leveranskedjan. Analysen omfattar alla tillverkningsenheter. Den främsta fokusen är på kapacitetsjusteringar inom europeiska enheter som levererar produkter till den marina marknaden.

Leverantörs- och underleverantörsrisk
Den centraliserade leverantörsfunktionen (CSM) leder och kontrollerar Wärtsiläs leverantörsnätverk så att leverantörernas prestationer uppfyller Wärtsiläs förväntningar. Därför utvärderas leverantörernas prestationer fortlöpande. Ett kontinuerligt djupare samarbete har inletts med leverantörer. Samarbetet omfattar risker för avbrott samt informationsutbyte i riskhanteringsfrågor och kontinuitetsplanering. Flera revisioner av leverantörsrisker genomfördes 2009 tillsammans med försäkraren. Dessa revisioner är i dag en del av arbetet inom CSM och riskhanteringsfunktionen.

På grund av finanskrisen genomförs också en mer omfattande uppföljningsstudie av leverantörernas kreditvärdighet. Koncernens leverantörsfunktion har utvecklat sina aktiviteter genom att inleda närmare samarbete och relationer med huvudleverantörerna och genom att betona kvalitet, kostnader, genomloppstider och långvariga leveransavtal samt genom utbyte av innovativa lösningar för att sänka kostnaderna. Därtill har Wärtsilä ökat antalet leverantörer av vissa kritiska komponenter och tillgången på dem på tillväxtmarknader. För närvarande ser Wärtsilä möjligheter att skära ner kostnaderna för leveranskedjan till följd av överkapacitet och pristryck på marknaderna.

Risker i anslutning till produkternas livscykelkvalitet och produktansvar
Lanseringen av nya produkter medför alltid risker. I FoU-processen tillämpas flera riskhanteringstekniker, inklusive FMEA, riskelimineringsverktyg, ensakslistor samt intern valideringstestning. Dessutom strävar Wärtsilä efter att kontrollera kvalitetsrisker genom att utforma och kontrollera leveranskedjans inkommande kvalitet och genom att tillverka produkterna med största omsorg. Wärtsilä tillämpar en GATE-modell för att kontrollera produktutvecklingsprocessen. Först tillåts endast en begränsad lansering av nya produkter, och full lansering sker genom GATE-processen efter testning och ytterligare validering. 5S-filosofin (sort, shine, set, standardize and sustain) håller på att implementeras vid alla produktionsanläggningar för att höja kvaliteten och stöda en kostnadseffektiv verksamhet. Services hanterar alla garantiärenden och erbjuder en responskanal från fältet till tillverkningen och FoU när affärsområdet tar hand om kundernas installationer under deras livscykel. Bolaget gör en garantireservering för levererade produkter för att täcka eventuella framtida garantikostnader. Oförväntade skador täcks av produktansvarsförsäkringar.

Kontraktsrisker
Den del av Wärtsiläs försäljning som inte relaterar till service består av projektleveranser av olika storlek. De största leveranserna utgörs av nyckelfärdiga kraftverk på mera än 100 MW. Riskerna för individuella projekt är emellertid inte betydande i relation till den totala affärsvolymen. Ibland krävs Wärtsilä också på skadestånd. Produkternas och arbetets livscykelkvalitet från planering till fältservice och användningen av standardiserade försäljningskontrakt minskar risken för skadeståndskrav. Inga betydande rättsprocesser pågår för närvarande.

Risker i anslutning till råvarupriser
Olja
Den direkta inverkan av förändringar i oljepriset på Wärtsiläs tillverkningsverksamhet är mycket begränsad. Den indirekta inverkan av förändringarna i oljepriset på kunderna motverkas av investeringarnas långa ekonomiska livslängd, teknologier med hög verkningsgrad och tillgången till alternativa bränslen.

Metaller
Metallpriserna har en indirekt inverkan på kostnaderna för motorkomponenter. Denna exponering säkras inte separat, men de årsvisa avtalen utjämnar effekten av kortvariga fluktuationer. Därtill tryggas tillgången till vissa nyckelkomponenter genom långvariga avtal, och således minskas prisfluktuationerna för råvaror i allmänhet. Propulsionsverksamheten säkrar sina prisrisker för olika metaller, bl.a. koppar, nickel och aluminium. Dessa risker är små ur koncernens perspektiv.

El
Elpriset har ingen väsentlig inverkan på Wärtsiläs produktionskostnader.

Skaderisker
Målsättningen för företagshälsovården och säkerhetssystemen, instruktionerna för säkerheten under resor och riktlinjerna för krishantering är att skydda Wärtsiläs arbetstagare. Wärtsilä har tecknat ändamålsenliga försäkringar för sin personal. Miljöhanteringssystem har införts för att minska risken för miljöskador. Wärtsiläs fastighetsenhet har ett fastighetsregister för alla använda fastigheter och meddelar riktlinjer för köp, försäljning, hyrning av fastigheter och deras säkerhet. Därtill utnyttjas externa rådgivare för miljörevisioner. Alla Wärtsiläs centrala tillverkningsenheter är belägna utanför områden utsatta för naturkatastrofer.

Risker som Wärtsilä inte kan påverka genom egna åtgärder överförs i mån av möjlighet till försäkringsbolag. Wärtsilä använder ändamålsenliga försäkringspolicyn för att täcka skaderisker i anslutning till personal, tillgångar, avbrott i verksamheten samt verksamhets- och produktansvar. För att hantera riskerna har Wärtsilä ett återförsäkringsbolag, Vulcan Insurance PCC Ltd.

Finansiella risker

Allmänt
Wärtsiläkoncernens centraliserade finansfunktion har två huvuduppgifter: 1) att skaffa tillräcklig finansiering för koncernen till konkurrenskraftiga priser, 2) att identifiera och bedöma koncernens finansiella risker och verkställa de säkringar som koncernbolagen behöver.
        
Syftet är att skydda bolagen mot ogynnsamma fluktuationer på finansmarknaden samt att minimera valuta-, ränte-, likviditets- och kreditriskernas inverkan på koncernens kassa, resultat och eget kapital.
        
Wärtsiläs riskhanteringspolicy har godkänts av bolagets styrelse. För att gardera sig mot finansiella risker används endast sådana instrument vars marknadsvärde och riskprofil går att följa upp på ett tillförlitligt sätt.
        
Valutarisk
Valutapositionerna uppföljs på affärsområdesnivå och de konsolideras och skyddas på koncernnivå. Alla inköps- och försäljningsavtal till fasta priser säkras. Kommande öppna valutaöverskott eller -underskott bedöms per affärsområde, och direktionen beslutar om nivån på valutasäkringarna. Säkringsredovisning i enlighet med IFRS tillämpas på säkringen av majoriteten av ovan nämnda poster. Säkringarna täcker en tillräckligt lång tidsperiod för att försäljningspriser och kostnader skall kunna anpassas till en ny valutakursnivå. Säkringarnas längd varierar mellan olika koncernbolag från en månad till två år. Koncernen skyddar också balansräkningens poster i valuta så som kundfordringar och leverantörsskulder. Koncernen förväntar sig inte anmärkningsvärda valutakursförluster från förändringar i utländska valutakurser år 2010. Ifall beställningar återkallas, kan det leda till ineffektiv valutasäkring. År 2009 var 65% av försäljningen och 70% av de operativa kostnaderna denominerade i euro. Koncernens resultat och konkurrenskraft påverkas också indirekt av de viktigaste konkurrenternas hemvalutor: USD, GBP, JPY och KRW.
              
Vissa dotterbolag i länder, vars valutor inte är fritt konvertibla, såsom Brasilien och Kina, har osäkrade interna koncernlån i EUR eller USD. Totalt uppgick summan av dessa lån till 69 miljoner euro.
 
Eftersom Wärtsilä har dotterbolag utanför euroområdet exponeras koncernens eget kapital för valutakursfluktuationer. Värdet på nettotillgångarna hos Wärtsiläs utländska dotterbolag utanför euroområdet uppgick i slutet av 2009 till 432 miljoner euro, varav 339 miljoner euro hade säkrats. Den ineffektiva delen av equity hedgen är inte väsentlig.
        
Säkringsredovisning enligt IFRS har tillämpats på valutaterminer till ett värde på 918 miljoner euro. En valutakursförändring på 10% skulle på grund av dessa terminer leda till en förändring på ca. 68 miljoner euro efter skatter i koncernens eget kapital. Under 2009 har förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar 3 miljoner euro redovisats i eget kapital. Från eget kapital har under året överförts -12 miljoner euro till resultaträkningen som korrigering till försäljning respektive inköp. Den ineffektiva delen av kassaflödessäkringar, -5 miljoner euro, har redovisats bland finansieringsposter.

Ränterisk
Wärtsiläs ränterisk består i huvudsak av värdeförändringar i nettolåneportföljen (prisrisk) samt av räntefluktuationer (ränteförändringar på lån med rörlig ränta). Wärtsilä skyddar sina ränterisker med derivat som till exempel ränteswappar, terminer och optioner. Förändringarna i dessa derivatinstruments marknadsvärde resultatförs. Ränteriskerna följs kontinuerligt upp genom värdering av de finansiella instrumenten till marknadspris och genom känslighetsanalys.
 
Det räntebärande lånekapitalet uppgick i slutet av 2009 till 664 miljoner euro (664). Räntan var i genomsnitt 2,3% (4,1) och den genomsnittliga räntebindningstiden 23 månader (11). I slutet av 2009 skulle en parallell ränteförändring med en procentenhet ha förändrat nettolåneportföljen med 13 miljoner euro (inklusive derivat).
 
Wärtsilä diversifierar sina ränterisker genom att teckna lån med både fast och rörlig ränta. Andelen lån med rörlig ränta skall utgöra 30–70 procent av den totala lånestocken. I slutet av 2009 var andelen lån med rörlig ränta 39% av hela lånestocken, då ränteswapparna beaktas. En ränteförändring med en procentenhet skulle förorsaka en förändring på 2 miljoner euro i följande års räntekostnader för låneportföljen (inklusive derivat).

Likviditets- och återfinansieringsrisk
Wärtsilä säkrar alltid en tillräcklig likviditet genom en effektiv hantering av likvida medel samt genom upprätthållandet av bekräftade och obekräftade kreditlimiter.
        
För tillfället inkluderar finansieringsprogrammen:
• Bekräftade kreditlimitavtal till ett belopp av 555 miljoner euro.
• Finska företagscertifikatprogram till ett belopp av 700 miljoner euro.
 
Den genomsnittliga återbetalningstiden för långfristiga lån är 71 månader och den genomsnittliga återbetalningstiden för bekräftade kreditlimiter är 31 månader. Tilläggsinformation om detta finns i not 25.
        
Wärtsiläkoncernens likviditet är god. Wärtsiläs likvida medel uppgick i slutet av året till 244 miljoner euro. Däröver hade Wärtsilä outnyttjade bekräftade kreditlimiter på 555 miljoner euro och betydande program i företagscertifikat. Koncernen minimerar återfinansieringsrisken genom en balanserad maturitetsstruktur på lånen och genom tillräckligt långa lånetider.

Kreditrisk
Hanteringen av kreditrisker som hänför sig till affärsverksamheten ingår i affärsområdenas och koncernbolagens verksamhet. Kreditrisker i anslutning till större affärer och projektfinansiering begränsas genom att dela riskerna med banker, försäkringsbolag och exportgarantiinstitut. I slutet av 2009 hade bolaget inga långfristiga leveranskreditfordringar.
        
Kreditrisker vid placering av likvida medel och handel med finansieringsinstrument minimeras genom att fastställa kreditgränser för motparterna och genom att ingå avtal endast med ledande inhemska och utländska banker och finansinstitut.
        
Koncernbolagen placerar alla sina kassatillgångar på koncernens finansfunktions konton (Wärtsilä Group Treasury), såvida den lokala lagstiftningen och centralbankens regler tillåter det. Koncernens tillgångar placeras i instrument med tillräcklig likviditet (kortfristiga bankdepositioner eller finländska företagscertifikat) och kreditklassificering (minst ett A eller separat av koncernens ekonomi- och finansdirektör godkända placeringar). Wärtsilä Group Treasury följer kontinuerligt upp de ifrågavarande placeringarna och väntar sig inga kreditförluster från dem.

Aktierisk
Wärtsilä innehar aktieposter i offentligt noterade bolag (not 15). Vid utgången av år 2009 var placeringarnas marknadsvärde 130 miljoner euro. En ökning eller minskning av aktievärdet med 10% skulle påverka koncernens eget kapital med +/- 10 miljoner euro efter skatter.
 
Wärtsilä har aktieplaceringar i kraftverksbolag till ett värde på 9 miljoner euro. Dessa ligger huvudsakligen i tillväxtländer. Ifrågavarande bolags resultatutveckling har varit god och motsvarat förväntningarna.

Kapitalstyrning
Wärtsiläs målsättning är att säkra en stark kapitalbas för att bibehålla förtroendet hos investerare och kreditgivare och för att vidareutveckla verksamheten. Som kapital definieras eget kapital inklusive minoritetsintressen och netto räntebärande främmande kapital. Wärtsiläs soliditetsmålsättning är 35–40% och enligt koncernens dividendpolitik är målsättningen att dividenden utgör 50% av det operativa resultatet per aktie.